高盛快评韩股：AI订单利好难挡去杠杆压力，散户正逆势加仓

7 月 27 日，韩国股市周一早盘冲高后转跌。KOSPI 开盘一度涨逾 1%，受三星电子、SK 海力士及 Naver 相关 AI 消息提振，但随后芯片股在财报前承压回落，指数转为下跌。据 Reuters 转引数据，截至发稿时，KOSPI 跌 0.76%，报 6639.97 点。高盛韩国开盘报告称，隔夜韩国期货下跌 2.8%，EWY 较资产净值折价 0.6%，显示外围风险偏好仍偏谨慎。不过，油价回落以及韩国存储链利好，可能为市场提供短线支撑。消息面上，报告提到三星电子据称获得博通超过 2000 亿美元芯片制造合同，合作覆盖至 2030 年，聚焦 2 纳米及以下制程；SK 海力士则被指与英伟达达成多年 AI 存储供应安排，潜在价值最高达 5000 亿美元。Naver 方面，英伟达将投资约 10 亿美元，支持其扩建韩国 AI 数据中心，Naver 股价早盘表现明显强于大盘。资金面并不轻松。报告显示，韩国散户保证金贷款余额已从 250 亿美元峰值降至 220 亿美元，杠杆 ETF 规模从 530 亿美元降至 260 亿美元，市场去杠杆仍在进行。与此同时，韩国五大银行活期存款单月流出 41 万亿韩元，显示部分散户正把近期回调视作重新入场窗口。盘面上，半导体仍是交易主线，但资金分歧加大。高盛数据显示，外资和机构近期净卖出 SK 海力士、三星电子等权重芯片股，散户则在买入 SK 海力士、三星电子、三星电机、现代汽车和 SK Square。短线来看，AI 订单故事仍有吸引力，财报兑现压力和杠杆退潮则限制了反弹高度。(BlockBeats)