巴克莱：标普 500 估值或预示转折点 巴克莱分析师指出，标普500目前以未来十二个月收益的22倍交易，单凭估值可能不会成为股票的主要障碍。 他们表示，历史上，一旦估值超过22倍，平均回报往往会改善且波动性降低，这表明如果收益增长保持正向，可能出现熊市投降。 他们强调了1998年和2020年等过去的例子，当时类似的估值出现在剧烈抛售和强劲反弹之后。尽管由于财政不确定性和即将到来的关税影响，短期内波动可能加剧，但巴克莱认为仅凭估值来看，市场下行风险有限，尤其是在收益按预期增长（2026年约9%）的情况下。 简而言之尽管存在风险，当前估值可能支持市场进一步上涨。