根据Cboe BZX交易所向美国证券交易委员会（SEC）提交的提案，美国交易者将获得两个与加密货币相关的ETF——一个与比特币相关，另一个与以太坊相关——每个基金旨在实现资产日常业绩的三倍。该机构于8月14日发布了通知，文件在联邦公报上出现后21天内接受评论。

Volatility Shares LLC是该系列背后的VS信托的发起者：3倍黄金ETF，3倍白银ETF，3倍比特币ETF，3倍以太坊ETF，3倍原油ETF和3倍天然气ETF。每只基金的目标是在扣除费用和支出之前，实现其基准日常业绩的三倍，并且每只基金将作为商品池在美国商品期货交易委员会（CFTC）下运作，而不是作为投资公司。

交易所规则手册中的一项条款阻止了整个系列：BZX规则14.11(e)(4)(F)禁止信托的回报与基准的特定倍数相对应。因此，Cboe BZX在《证券交易法》第19(b)节下提交了这些产品，这是每个基于商品的信托股份在SEC在2025年9月批准一般上市标准之前所需的个别批准路径。

SEC于7月29日加快批准了这些标准的修订，该修订现允许积极管理的基于商品的信托股份，增加了“数字商品”的定义，并允许高达15%的信托净资产价值持有不符合一般标准的资产。修订规则的所有其他条款仍适用于这六只基金。

这两个加密产品将通过芝加哥商品交易所（CME）的期货追求其目标，而不是通过实际的货币。期货合约是以固定价格在未来某个日期买卖资产的标准化协议。每只基金将投资于当月和下一个月的合约，以及作为抵押或保证金的现金和现金等价物。

每只加密基金在近月合约到期前的五天窗口内每天轮换大约20%的到期头寸。比特币和以太坊都有至少六个月的CME期货历史，这是该交易所引用的一个资格标准。

SEC必须首先批准Cboe的第19(b)节交易所规则变更。与此同时，信托将提交S-1表格的注册声明，只有在该S-1生效后，股份才能到达交易所。交易所规则和注册审查分别进行。

每只基金在启动时必须至少存在100,000股，授权参与者以10,000股的现金块创建或赎回它们。常规交易时段内每15秒发布一次日内指示值。如果每日净资产价值未同时传送给所有市场参与者，交易所必须暂停交易；如果日内数据传送中断，也可能暂停交易。

金融行业监管局（FINRA）对杠杆和反向证券施加更严格的销售实践和客户保证金要求，会员公司必须遵循这些要求。

目前大约67种交易所交易产品旨在实现基准的三倍或负三倍，已经在国家证券交易所上可供交易，其中51只基金属于投资公司规则，16只为交易所交易票据。SEC在6月30日对新型ETF的请求征求意见，专注于投资公司ETF，并指出加密资产和加大杠杆是正在审查的新战略中的重点。

资金流数据显示这两种资产之间的需求不均：美国现货比特币ETF在8月13日录得1.3113亿美元的净流出，而以太坊基金吸引了672万美元。考虑到这种监管环境和产品的复杂性，该机构可能会将对Cboe申请的决策窗口延长至最长240天。

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