撰文：Techub News 整理

导语

在 Coinbase 半年一度的“系统更新”大会前夕，其联合创始人兼 CEO Brian Armstrong（布莱恩·阿姆斯特朗）做客知名播客《Sourcery with Molly O‘Shea》，进行了一场深度对话。此次访谈正值 Coinbase 发布一系列重大产品更新之际，包括代币化股票、SEC 注册的 AI 投资顾问、统一全球流动性等，标志着这家加密巨头正从单纯的交易平台向综合性“智能”金融基础设施加速转型。Armstrong 不仅分享了具体产品细节，更深入阐释了其“增加世界经济自由”的核心使命，以及如何利用 AI 和区块链技术彻底重塑金融体系的未来图景。

摘要

• Coinbase 正围绕“智能”全面重构，内部已有约1200个“全职”AI智能体协同工作，并推出了能提供真实投资建议的AI顾问。
• 推出真正由股票1：1背书的代币化股票，旨在让全球约40亿“无经纪账户”人口能够投资优质美国公司，并实现24/7交易和轻松转让。
• 获得关键监管批准，将美国与国际客户的订单簿和流动性统一，利用网络效应巩固其作为“最受信任”加密品牌的地位。
• 构建面向未来“智能体经济”的金融基础设施，让AI代理能够拥有独立金融账户并进行支付，为自主协作的AI网络奠定基础。

从交易平台到“智能”金融基础设施

Brian Armstrong（布莱恩·阿姆斯特朗）开宗明义地指出，Coinbase 正在经历一场围绕“智能”（Intelligence）的深度重建。这不仅仅是在产品中集成聊天机器人，而是从公司内部运营到对外服务的全方位变革。

在内部，AI 已深度融入开发流程。Armstrong 透露，目前约有 1200个“全职”AI 智能体在 Coinbase 工作（以等效全职工作时间计算）。这些智能体作为协作者出现在 Slack 频道中，参与代码提交、设计等任务。传统的10人左右产品团队规模正在缩小至2-4人，甚至出现单人团队，因为他们可以指挥10个AI智能体一同工作。这种变革带来了显著的生产力提升：工程师人均代码提交量在过去一年翻了一番，而顶级“超级建造者”利用AI工具每周可完成多达100个拉取请求。更重要的是，随着代码量的增加，每行代码的缺陷率反而在下降，实现了质与量的双重飞跃。

Armstrong 展望的下一步是“递归自我改进”循环：通过应用收集客户反馈（如错误报告或功能请求），由AI汇总分析并生成优先级，再由另一组AI代理据此规划、起草代码，人类最终只需进行批量审核批准。这种闭环将极大加速产品迭代，使公司智能水平持续进化。

对外，AI 的核心落地产品是 Coinbase Advisor。与网络上随处可见的“免责声明”不同，这是一个在 SEC 注册、能够提供真实“投资建议”的AI顾问。它直接嵌入 Coinbase 应用，用户可以用自然语言与之交流。它不仅能进行市场研究、解答财务知识问题，更能根据用户账户信息和财务目标，执行交易、实施税务亏损收割等策略。目前，其投资建议仍有“人在回路”中进行最终决策，但 Armstrong 视此过程中积累的数据为未来的关键护城河，目标是基于这些独特数据集，打造一个专注于投资领域的“前沿模型”。

代币化万物：股票上链与“万物交易所”愿景

除了AI，Armstrong 此次重点推介的另一大方向是资产代币化，首发核心是代币化股票。他强调，Coinbase 推出的并非衍生品或合成资产，而是真正由标的股票1：1背书的代币，类似于 USDC 之于美元的关系。这种“可信的桥梁”角色，正是 Coinbase 作为“加密领域最受信任品牌”试图扮演的。

他认为，代币化股票将带来三重变革：首先， democratize access。全球约有40亿人（近乎一半地球人口）无法通过经纪账户投资高质量的美国公司，他们只能持有现金或低质量资产。代币化股票通过智能手机即可访问，将彻底改变这一局面。其次，实现24/7全天候交易，打破传统股市的时间限制。最后，股票将像任何其他代币一样易于转移和赠送，例如在侄子的生日派对上送出一股 Coinbase 或英伟达的股票，让资产转移变得无比简单和现代化。

代币化股票只是起点。Armstrong 阐述了 Coinbase 的“万物交易所”（The Everything Exchange）蓝图：在一个账户内交易所有资产类别——数百万种加密资产、全球股票、IPO前合约、大宗商品、预测市场等。其好处在于提升资本效率（资产集中可获得更好的保证金和信贷条件）以及统一的、基于加密轨道的24/7交易体验。他认为，尽管许多金融科技公司都在谈论“金融超级应用”，但 Coinbase 在整合广度和执行深度上已处于领先地位，尤其是在获得美国关键监管批准（如永续合约、期权交易）方面是首家。

Armstrong 特别提到一个近期趋势：大量风险资本正涌入 SpaceX、OpenAI、Anthropic 等顶级AI公司的IPO前市场。Coinbase 通过提供“IPO前永续合约”等产品，让散户也能在早期参与这些公司的增长，这正是在 democratize access。他批评现行的“合格投资者”法规实质上是一种“累退税”，让富人更富，并提议应以“金融知识测试”取而代之，让无论贫富，通过测试者都能参与私人市场投资。

统一流动性、构建信任与应对监管

Armstrong 宣布了一项对交易所至关重要的进展：Coinbase 终于获得美国监管批准，将其全球流动性统一。此前，由于美国监管环境不明朗，高达80%的加密交易量流向了海外。现在，美国和国际客户可以在同一个订单簿上进行交易，而流动性具有网络效应，这一变化将极大增强 Coinbase 的竞争力。

在充满争议的加密行业建立信任，是 Coinbase 成功的基石。Armstrong 回顾了公司成立之初的几个关键决定：坚持在美国本土运营（而非迁往海外）；公开实名（而非匿名）；主动寻求监管许可，甚至在未被要求时也积极与监管机构沟通教育；最终在美国上市，接受严格的财务审计和管控。他认为，正是这种对合规和透明的长期坚持，结合优秀的产品设计、客户服务，铸就了 Coinbase “最受信任”的品牌形象。他预测，5到10年后，人们使用许多基于加密轨道的金融服务时，甚至不会意识到背后是加密货币，只是因为这是更快、更便宜、更便捷的方式。

谈到监管，Armstrong 对即将到来的《市场结构法案》（或称《清晰法案》）充满期待，视其为加密行业在美国市场实现大规模扩张的里程碑机遇。他同时提及与 SEC 诉讼并获胜的经历，以及面对《纽约时报》等传统媒体的负面报道时的心态转变。他认为，传统媒体对年轻客户群体的影响力已大幅下降，公司应更多通过播客、Substack、X等“新媒体”直接与用户沟通，同时保有少量精力通过 Politico 等渠道影响政策制定者。他的经验是：坚持自己的价值观，不为其道歉，专注于创造价值，外界的噪音最终无关紧要。

为AI智能体经济铺设金融轨道

Armstrong 最具前瞻性的观点之一，是关于未来“智能体经济”的金融基础设施。他认为，当前人们与AI的交互模式（一次对话一个智能体）即将过时。未来，用户将与一个主智能体对话，而它将协调成百上千个其他专业智能体，代表用户去完成复杂任务，包括购买商品和服务。

这就产生了一个新需求：AI 代理需要有自己的金融账户和支付能力。它们没有政府颁发的身份证件，无法通过 CAPTCHA 验证，也无法填写传统的银行开户表格。因此，需要一套全新的、为AI原生设计的金融系统。这正是 Coinbase 正在构建的：通过 Base 网络和 MCP API 等工具，为AI代理提供自托管钱包，使其能够持有资产、进行高频小额支付、雇佣其他AI代理组成团队。Armstrong 兴奋地表示，为这个即将到来的“智能体经济”搭建金融基础设施，是当前最前沿、最令人兴奋的工作之一。

在AI模型的使用策略上，Coinbase 也展现出务实的一面。Armstrong 发现，开源模型虽然比前沿模型晚3-6个月，但推理成本便宜99%。公司通过智能路由中间件，根据查询的复杂程度，将请求分配给最合适（且经济）的模型，并辅以缓存、预算提醒等优化。这使得公司在AI token 使用量指数增长的同时，有效控制了成本曲线的上升速度。他预计，未来12-18个月内，80%的工作负载将流向便宜99%的模型，只有20%需要最高智能水平的任务才会使用前沿模型。

经济自由的使命与未来展望

贯穿整个对话的，是 Armstrong 对 Coinbase 核心使命——“增加世界经济自由”——的反复阐述。他援引研究指出，经济自由度高的国家，不仅在人均GDP上表现更好，也与更高的幸福感、更好的环境保护、更低的腐败、战争和婴儿死亡率相关。他认为，经济自由是所有文明进步的基础。

他对比了在美国和阿根廷的经历。即使在金融体系相对完善的美国，调查显示仍有83%的美国人认为现有金融系统未能很好地服务他们，抱怨费用高、延迟长、访问不平等。而在阿根廷，恶性通胀和财产权的不确定性导致社会普遍存在悲观情绪，人们缺乏进行长期规划和建设的动力，因为成果可能一夜之间被剥夺。Armstrong 认为，加密货币通过提供无法被随意剥夺的财产权（自托管钱包）、近乎即时且廉价的全球支付（如 Base 上的 USDC）、以及各类资产的代币化，能够系统性更新金融体系，创造更多的经济自由。

在竞争格局方面，Armstrong 认为 Coinbase 在不同领域面临不同对手：稳定币（USDC）方面是 Tether；加密交易所方面是 Binance；零售交易应用方面是 Robinhood；开发者支付平台方面是 Stripe。但他强调，Coinbase 在机构业务方面是绝对的领导者，并且其深厚的加密原生技术、最受信任的品牌以及多元化的产品矩阵构成了综合优势。

展望未来，Armstrong 对即将到来的“数万亿美元规模的IPO”浪潮感到兴奋，Coinbase 通过股票转账、直接存款（可获得利息并可自动配置投资策略）等功能，旨在成为用户一生的“主要金融账户”。他坚信，通过降低费用、减少摩擦、 democratize access，加密货币和 Coinbase 所推动的这场金融体系更新，将释放巨大的经济繁荣，惠及全球每一个人。

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