比特币在这一周内持续下跌，并两度跌破 6 万美元。截至写这篇文章的周五早上， BTC 则刚好在 60,000 美元以上。让我们看看这是否能保持。

股票也经历了一段丑陋的时期，主要由大盘 AI/科技股的轮换引领。纳斯达克连续四个交易日下跌，直到周四。美元指数仍然强劲，目前为 101。

有传言称 沙特中央银行正在全球范围内联系资产管理者，要求返还其资金，有报道称一些人正在拼命寻找流动性——强调一下 谣言，但如果属实，这解释了很多不寻常的抛售。 韩国在股市暴跌 10% 后暂停交易，而纳斯达克 100 原本的所有涨幅也因半小时内又下跌超过 2% 而变为负值。

一种潜在的积极信号是 Bob Elliott 认为一波去通胀的浪潮即将到来，而市场仍然在预计美联储将加息。几乎没有人预料到会降息。如果在未来六到十二个月内美联储反而降息，许多人可能会被恶性看空的局势所困扰。

说到美联储，前美联储主席 艾伦·格林斯潘周一去世，享年 100 岁。无论你如何看待他的遗产，格林斯潘在中央银行界都是一位卓越的人物。

由于股市因为反复的 AI 泡沫恐惧而受到影响，比特币和加密货币的价格也无法幸免。抛开这一点，加密货币仍然有其特定的担忧。准备好迎接一些看空的情绪吧。

银河研究显示 持有比特币超过五年的投资者的抛售行为在连续四周内超过了机构的吸收能力。那些最老、最强大的持有者正在将币交给一个不再有 ETF 和国债公司竞标的市场。 加密货币 ETF 的资金外流在过去一个半月中非常严重 ，在过去一个月中流出大约 40 亿美元， 资金的流失并没有停止或“达到稳定状态”。

这个 比特币的 261 天回撤的可视化图相较于过去的熊市周期，使得目前的情形显得更加清晰：这是一场围攻，而不是短暂崩盘。中国最著名的矿工之一，姜卓尔，认为 底部在 10 月到 12 月之间，可在 42,000 至 44,000 美元之间。

Chamath Palihapitiya 完全反对比特币 ，他认为其存在结构性缺陷：缺乏可替代性和隐私，这意味着它不可能成为中央银行的资产。 彭博社悄悄地将“加密货币”从其主导航中移除；现在需要在“更多”中挖掘才能找到它。没有什么比在传统金融网站上被忽视更能显示出顶峰绝望了。

迈克尔·塞勒的策略目前持有大约 140 亿美元的未实现损失，以及汤姆·李的 BitMine 目前在其以太坊上损失约 105 亿美元。构建整个数字资产国库的飞轮正在两个方向旋转，而现在它正在错误的方向旋转。 STRC 在历史最低点around 79处遭到重创，MSTR 今年迄今下跌约 36%。 Phong Le 购买了 100 万美元的 STRC，表示他将持有直到其恢复到面值，并可能更长。这就是同一位几周前因出售 MSTR 股票而引起轰动的 Phong Le。

DeFi 并没有改善情绪。客户声称 链上私人信贷协议 Goldfinch 实际上已经资不抵债。 圣地亚哥·圣托斯指出 将信贷代币化并不能使信贷变好。你可以将不良贷款放在区块链上，而你得到的只是对不良贷款的透明记录。

MEV 君王 Jaredfromsubway.eth 说他被欺骗以至于排空了自己的钱包，现在他提供高达 50% 的白帽奖励，希望在 48 小时内归还 2,150 ETH，否则将采取法律措施。

一个漏洞在一个卡尔达诺项目中造成了 2000 万美元的损失，查尔斯·霍斯金森称之为“加密的悲惨现实“。 Memecore (M) 看起来像是被挖了，在几分钟内下跌 75%，市值损失近 30 亿美元。扎克·XBT 直言不讳地表示，创始人是个骗子，并告诉他“你在美国不受欢迎，回到你的祖国。”不良债务、被排空的钱包、漏洞和被掏空表明，加密的信任机制在人层面不断失败，这也是扎克·XBT 说这些事情正在使他激进化，希望发布区块链技术以完全规避 KYC。

在加密与 AI 方面，Algod似乎在“根重生” 更新前已完全退出 Bittensor，认为该框架轻而易举地被验证者利用，并挑战团队要么让他进行白帽黑客攻击，要么承认缺陷。

并不是所有事情都糟糕，大家。

Glassnode 的 Altcoin 周期信号反转回到“山寨币季节” 。不过，不要屏息以待，他们承认这是一个不寻常的表现，山寨币在 BTC 减少时卖家却没有，而不是通常的山寨币大幅上涨而 BTC 稳定的局面。就原始使用情况而言，常常受到指责的 TRON 在 24 小时内达到了 393 万个活跃地址，超过了所有其他链。

ICE, 纽约证券交易所的拥有者，与 OKX 正在共同推出一家名为 OKXICE 的 50/50 合资企业， 专注于代币化证券， reportedly 由前纽约州州长安德鲁·库莫共同主持。传统金融与加密正逐步融合。 DefiLlama 现在追踪股票：价格、市场市值、成交量、超过 3000 个股票的收益。机构分配的滴水还在继续： 一家日本企业养老金计划在2026 财年将 1% 的资产投入加密货币。这仅相当于 130 万美元，但这是一个开始。

本周最大的加密新闻与以太坊领导层有关。以太坊基金会经历了一个残酷而犀利的周。 EF宣布将裁减20%的员工，并围绕五个“集群”进行重组——协议、访问、用户、社区和机构层。然后是 双重打击：维塔利克警告说预算削减40%。

在同一周 ETHLabs 启动 ，作为一个新的非营利研发组织，任务是接过“ ETH 资产，ETH 作为金融的家”的使命，EF 已明确表示其并不想要。

召开会议的反应是积极的。一份报告指出，这是所有离开 EF 的人才聚集之地。Bits + Bips 的克里斯·帕金斯 对此十分喜爱。哈西布·库雷希将其框定为第二个组织，其简单的使命是——加速以太坊、增加采用、保护 DeFi。而电气资本的阿维查尔作为最初的捐助者，强调了一个重要观点 ETH 作为价值存储是有意为之且重要的，并不是需要道歉的意外。

在加密领域，预测市场正吸引着注意，特别是在世界杯期间。 Polymarket 据说支付创作者，发布关于他们在平台上变得富有的误导性视频。 在一个更健康的方面，一位前电视气象员目前在赌天气，而不是预测天气，并在 3125 次关于城市气温的预测中获利 137,034 美元。

马克·扎克伯格已经指示 Meta 构建一个预测市场应用，内部称为“Arena”，据说与 Facebook 和 Instagram 无关，直指 Polymarket 和 Kalshi 目前所拥有的注意力。

最后，一些希望与警告。接着上周 KOL 寻找底部的主题。安森宣称 SOL 已经见底。警告是：即使一个项目正在盈利并回购代币，显然也有一些项目 偷偷利用回购实现隐性退出。

-大卫·森西尔

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