比特币在 6 月 24 日交易价格低于 61,000 美元，约比 2025 年 10 月的历史最高点 126,000 美元低 51%。

在 ETF 流出、较薄的期货持仓和持续的宏观压力（来自高于预期的通胀数据）影响下，该资产一直在测试或跌破 65,000 至 60,000 美元的支撑带。

在 6 月 23 日发布的报告中，题为“比特币：可能标志‘周期’低点的时间和价格”，10x Research 确定 55,000 美元为本周期的可操作低点。Thielen 将这一观点框定为基于美元强度、全球流动性模型、链上成本基础数据和历史周期模式收敛信号的路线图。

该公司表示，这是一个代表真正价值的压力测试底线，而不是对全面崩溃的预测。

10x Research 将交易所交易基金（ETF）的机构抛售，而非企业财政活动，作为比特币当前下滑的主要驱动因素。自今年早些时候热消费者物价指数（CPI）数据发布以来，累积的现货比特币 ETF 流出已达到数十亿美元，某些短期波动超过 10 亿美元。稳定币的流出进一步施加了压力。

该公司还指出，相对强弱指数等指标的超卖读数在没有改善流动性背景的情况下不足以发出反转信号。

10x Research 模型中的一个更具体的信号是自 2011 年以来仅触发过六次的美元强度指标。最近的触发发生在 2025 年 11 月，并且在当前的下行压力阶段之前。当历史上出现该信号时，比特币通常在随后的几个月内下跌。

比特币的实现价格反映了当前流通中币的平均成本基础，接近 53,000 至 55,000 美元。该水平在熊市阶段历史上一直充当重力支撑区。Cryptoquant 的模型指向类似的范围，作为本周期可能的最终底线。

Polymarket 的交易者预计比特币在 2027 年之前达到 55,000 美元或更低的概率约为 64%。Kalshi 显示到年底跌破该水平的概率约为 65%。

更多看跌的异常指标，包括 Galaxy Research，瞄准第四季度的 40,000 至 46,000 美元区间。不过，大多数可信的分析师目标集中在 55,000 至 57,000 美元区间，作为当前支持失效时的一项现实压力测试。

10x Research 强调，熊市底部很少形成单一的投降事件。该公司预计在夏末到初秋窗口期将有一个多月的底部构建过程，而不是一次剧烈的、单日的反转。

• 65,000 美元：直接的上方阻力
• 60,000 至 62,000 美元：当前承压的支撑区
• 55,000 至 57,000 美元：10x Research 的高信心价值区域

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