CME的比特币期权未平仓合约以美元计，从11月末近2.9亿美元的峰值降至6月中旬的约3000万到4000万美元，根据Cryptoquant的数据。大多数交易日，卖出未平仓合约仍然超过了买入，这一模式自2025年7月以来一直保持。

当根据到期时间对CME的期权合约进行分类时，大多数合约集中在一到两个月的窗口内。到期时间较长的合约，即到期时间四个月或更久的合约，自去年秋季以来明显减少，使得交易者集中在短期赌注上，而不是将风险进一步分散到2026年及以后的时间。

不同交易所的比特币期货未平仓合约描绘出更广泛的图景。根据Coinglass的数据，Binance以131.97KBTC的未平仓合约占据所有交易所的首位，价值84.2亿美元，占据市场18.22%的份额。CME在上市交易所中排名第二，未平仓合约为106.03K BTC，即67.7亿美元，占有14.64%的市场份额，并且具有显著的未平仓合约与成交量的比率为1.1547。

根据Coinglass的数据，2026年6月20日的比特币期货未平仓合约。

Gate和Bybit的未平仓合约各约为60K BTC。MEXC拥有71.30K BTC。像Bitget、BingX和Bitunix这样的较小交易所排在最后，其中BingX在24小时内的未平仓合约下降了18.41%，是所有主要平台中跌幅最大的。

交易所整体的比特币未平仓合约以美元计，从去年10月超过900亿美元的高位降至现在接近600亿到700亿美元，这与比特币从超过120,000美元的水平回落有关。

在Deribit，这个最大的加密期权交易所，买入期权的总未平仓合约超过卖出期权，为303,642.92 BTC对215,446.49 BTC，比例为58.50%对41.50%，有利于看涨的赌注。在24小时的成交量中，卖出期权超过买入期权，达到11,148.96 BTC对10,504.94 BTC，这表明即使长期持仓偏向看涨，短期对冲活动仍在进行。

Deribit上最活跃的执行价包括2026年12月25日的120,000美元买入期权，未平仓合约为7,526.9 BTC，以及2026年7月31日的80,000美元买入期权，未平仓合约为7,118.9 BTC。交易者也在构建看跌头寸，2026年12月25日的60,000美元卖出期权未平仓合约为6,224.1 BTC。

最大痛苦价是指期权合同中最大数量的期权到期时变得无效的执行价，因交易所而异，但遵循相似的轨迹。在Deribit，短期最大痛苦价约为63,000美元，预计在本周到期，9月和12月到期的合约将攀升至75,000美元，然后到2027年3月回落至约72,000美元。

通过Coinglass获取的Binance、Deribit和OKX的最大痛苦统计数据。

Binance显示出相似的模式，最近到期的最大痛苦价接近66,700美元，并预计在2026年9月和12月到期时攀升至75,000美元，然后在2027年3月底回落至约56,600美元。OKX的轨迹几乎完全相同，最大痛苦价从约69,000美元上升至在9月达到72,000美元，并继续向75,000美元攀升，直至数据的最远可见点。

短期和长期最大痛苦价之间的差距表明，期权写入者预计比特币在接下来的六到九个月中将交易得更高，即使当前在像CME这样的受监管场所的未平仓合约从去年的高点急剧收缩。

根据Coinglass的数据，所有交易所的比特币期权未平仓合约总数已降至约350亿美元，从10月份超过650亿美元的高峰下降。这一下降与比特币价格从六位数水平的回落相一致，但在当前现货价格之上的执行价格处集中买入期权的未平仓合约显示出交易者在为复苏做准备，而不是彻底放弃市场。

目前，期权市场的规模小于比特币峰值时期，但交易者选择的执行价指向2026年后期更高价格的预期。

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