作者：Jakub Dziadkowiec

编译：深潮 TechFlow

深潮导读： 全球最大财富管理机构 UBS 于 2026 年 1 月为部分私人银行客户开通了比特币和以太坊交易。这件事本身不意外，但放在瑞士全局看更有意思：目前已有约 20 家瑞士银行提供加密服务，覆盖超过 250 万个账户。ZKB 的客户画像数据打破了「加密是年轻人的游戏」的刻板印象，而多家银行的财报显示，加密业务正在成为实打实的利润来源。

UBS 终于下场了

2026 年 1 月，UBS 正式向瑞士部分私人银行客户开放了比特币和以太坊的直接交易。

这家管理着超过 4.7 万亿美元资产的全球最大财富管理机构，过去对加密货币的态度一直偏保守。前董事长 Axel Weber 在 2021 年底比特币创历史新高时还公开表态，「匿名支付不会存活下来」。

转变的驱动力来自客户需求和竞争压力。摩根士丹利已在 2025 年底向所有财富管理客户开放了加密基金投资，不再限制于资产 150 万美元以上的高风险偏好客户。摩根大通允许部分客户用 BlackRock 的比特币现货 ETF 做贷款抵押品。连最后的「反加密堡垒」Vanguard 也在 2025 年 12 月投降，允许客户交易加密 ETF。

UBS 目前正在筛选托管和执行合作伙伴，初期仅面向瑞士的小范围私行客户。后续可能扩展到亚太和美国市场。

瑞士：全球银行加密化的领跑者

UBS 的加入让瑞士银行业的加密版图更加完整。目前瑞士约有 20 家银行提供加密服务，数量全球第一。排在后面的是美国（15 家）和德国（12 家）。

这个数字背后是实打实的用户规模。苏黎世州立银行（ZKB）和 PostFinance 在 2024 年上线加密服务后，合计为超过 250 万个瑞士账户提供了加密交易入口。

PostFinance 是瑞士系统重要性国有银行，上线第一年就开设了 3.6 万个加密托管账户，处理了超过 56.5 万笔交易。这个数字已经远远超出了「试点阶段」。

加密买家画像：不是你想的那样

ZKB 数字资产主管 Peter Hubli 在接受 The Big Whale 采访时承认，银行原本预期加密客户会偏年轻。

「这大概是这次上线最大的意外。我们和很多人一样，以为会吸引到非常年轻的客户群。但完全不是这样。」

实际情况是：ZKB 加密买家的平均年龄在 30 到 50 岁之间，以男性为主，集中在私人银行而非零售银行业务。

更关键的一个数字：超过 40% 的加密托管客户此前在 ZKB 没有任何投资组合。他们的现金一直在账户里闲置。加密交易激活了一批「沉睡资金」，这些钱本来不会产生任何资管收入。

加密业务已经在赚钱了

几家瑞士银行的财报数据说明加密不再是「概念验证」阶段：

Maerki Baumann 超过 20% 的银行利润来自数字资产业务。Swissquote 约 10% 的总收入来自加密。Arab Bank Switzerland 的加密资产只占 AUM 的 5%，但贡献了 7% 的净利润。

规模不大，利润占比却不成比例。加密服务的单位经济性显然优于传统银行业务。

瑞士不是孤例，而是全球机构化浪潮的缩影

瑞士银行的动作与全球机构资金的趋势一致。EY-Parthenon 和 Coinbase 在 2026 年 1 月对全球超过 350 家机构投资者做了调查，涵盖资管、家族办公室和私人银行。73% 计划在 2026 年增加加密配置，84% 已在使用或有意探索稳定币。

托管安全和监管清晰度仍是机构投资者最关注的两个问题。瑞士在这两个维度上有先发优势：2021 年通过的分布式账本技术法（DLT Act）提供了法律框架，Taurus 和 Sygnum 等银行级托管服务商提供了基础设施。瑞士的银行加密化进程，本质上是全球机构入场趋势的一个地方样板。

OECD 税务框架 + FINMA 牌照改革：瑞士优势的两个考验

OECD 的加密资产报告框架（CARF）将于 2027 年 1 月 1 日生效，终结加密资产的税务不透明时代。FINMA 的牌照制度改革公开征询已于 2026 年 2 月截止，将重新定义托管和稳定币规则，部分条款与欧洲 MiCA 框架接轨。

Crypto Valley Association 董事会成员 Ilya Volkov 警告称，过度的「监管微观管理」可能侵蚀瑞士长期以来的务实优势。

瑞士能否在 2027 年继续保持全球领先，取决于这轮监管改革的最终落地方式。