纳斯达克提议以代币化形式交易某些股票的计划于周三获得了美国证券交易委员会的正式批准，尽管该结构仍将使交易和结算保持在传统市场框架内。

此次变更将涵盖已经在国家证券交易所上市的一些证券，初始将从罗素1000股票和某些指数ETF开始，要求代币化股份在权利、符号和交易优先级方面与其传统对应物相匹配。

代币化是将传统资产（如股票或ETF）转化为数字资产的过程，这些数字资产在区块链上与原始证券相关联，享有相同的权利。



参与的经纪人可以在输入订单时标记为代币化结算，纳斯达克将在交易执行后将该指令传递给存托信托公司，SEC表示。

如果DTC无法执行该请求，因为经纪人或证券不符合资格，或因为区块链或钱包不兼容，则交易将以传统的非代币化形式结算。

Decrypt已联系纳斯达克，询问代币化交易何时能够开始以及在启动前仍需准备的事项。

同样的框架，全新的外形

纳斯达克于去年九月提交了其提案，将代币化与早期的市场创新（如小数化和电子化）进行了比较。

当时，该交易所争辩说，“国会制定的”现有监管框架已经适用于代币化证券，无论其区块链属性如何。

在批准信中，SEC承认在审核过程中，一些评论者提出了问题，询问纳斯达克的代币化模型将如何运作。

美国证券业主要贸易协会SIFMA和美国最大的交易所运营商之一Cboe全球市场关注DTC的角色缺乏明确性。

区块链政策和倡导组织Digital Chamber认为，SEC应该避免偏向特定公司或技术，给予发行者更多发言权。

关注金融改革的非营利组织Better Markets因潜在的价格差距、监督问题和法律不确定性而反对该提案。

到11月底，主要交易所和市场团体敦促SEC避免对代币化证券的大范围豁免，警告说，放松救济可能会创造不平等的规则和新的代币化股票风险。

SEC对纳斯达克的点头表明，尽管监管机构和交易所采取了更结构化和协调的代币化方法，但对纳斯达克设定的限制表明，至少在目前，这只能通过现有系统而非单独的链上场所进行。

今年早些时候，SEC工作人员表示，代币化资产是证券第一，技术第二，重申其立场：将证券放在区块链上不会改变其在联邦法律下的法律分类。

打开大门

此次批准的重要性在于，“它开始使上市股票更加可编程，而不仅仅是更加数字化，”代币化引擎Clearpool的首席运营官Steven Wu告诉Decrypt。

Wu表示：“SEC正在为这些资产打开大门，使其不仅限于交易，还能用于更广泛的金融用途。”

他指出，这些变化在基础设施层面引入了“灵活性，而不打乱当前市场的运作”，并指向向更快结算的长期转变，最终市场可以更接近实时运作。

他说：“代币化股票指向一个模型，即价格发现不再受传统市场时间的限制。”

对于机构投资者而言，SEC的批准“在资产层面创造了更多灵活性”，机构数字资产公司Talos的国际市场负责人Samar Sen告诉Decrypt。

他补充道：“机构将密切关注代币化证券如何与交易后基础设施相连接，尤其是在结算仍通过中央清算和结算系统进行的情况下，以及两种形式之间流动性是否能持续发展。”

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