Coinbase 的客户在新的方式中感受到痛苦，因为 比特币 和 以太坊 下跌，导致成千上万的用户通过该交易所的加密货币抵押贷款产品遭受损失。

根据 Dune 的 仪表板，在过去一周内，Coinbase 用户通过 DeFi 平台 Morpho 的清算损失了价值 1.7 亿美元的抵押品。随着比特币和以太坊 双双出现两位数的下跌，仅在周四，就有约 2000 名用户损失了 9070 万美元。

当 Coinbase 去年开始提供比特币抵押贷款时，该公司将该产品定位为帮助人们增加财富的方式。后来，它扩展到以太坊抵押贷款，同时将每位客户的贷款限额提高到 500 万美元。

随着比特币和以太坊在过去一周分别下跌了 17% 和 26%，越来越多用户的贷款达到了被视为不健康的程度，这使得第三方可以偿还这些贷款，并以折扣价获取抵押品。

随着用户的贷款接近清算点，一些用户增加了更多的抵押品或以 Circle 的 USDC 稳定币偿还债务。在过去一周，约 3300 名用户无所事事，他们的比特币和以太坊被永久性地带走。

这些损失在更广泛的加密货币崩盘中可能是小数额，但这一动态显示了 Coinbase 将 DeFi 融入其业务的努力如何直接影响用户，因为该公司追求成为一个 “全能交易所” 的雄心。

自去年一月推出以来，该产品已发放了 18 亿美元的贷款。

如果用户的抵押品价值再下降 50%，Coinbase 用户可能会损失 6 亿美元，但 Coinbase 的发言人告诉 Decrypt，该交易所会在用户的贷款面临清算风险时频繁通知他们，“最多每 30 分钟一次。”

与传统贷款相比，发言人将加密抵押贷款描述为更快、更便宜和更高效。他们指出，加密抵押贷款还可以提供更好的利率。

作为一种风险管理工具，Morpho 上的所有贷款默认都是超额抵押的。同时，发言人表示，该交易所的应用程序“在用户申请贷款时强制执行额外的缓冲，以降低清算风险”，并通知他们可能的结果。

发言人补充说，该交易所正在探索用户保护其贷款的其他方式，并承认加密抵押贷款有其自身的风险，用户应当了解这些风险。

发言人表示，Coinbase 不会从用户的清算中赚取任何费用。但该公司作为技术提供商 仍然赚钱，通过获得风险管理者赚取的绩效费用的一部分。

Coinbase 曾以集中方式提供比特币抵押贷款，但 在 2023 年 5 月 由于对该行业的监管审查加剧而停止发行。通过其新产品，人们 无需 在向美国人贷款之前提供个人信息。

在 10 月，当比特币交易接近历史高点 126,000 美元时，Coinbase 消费品负责人 Max Branzburg 告诉 Decrypt，该交易所正在“赋能人们以他们无法以其他方式增长财富的方式。”

他说，他观察到人们利用 Coinbase 的产品进行重要的财务决策，而无需出售他们的比特币，比如购买汽车或翻新房屋。

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