彭博情报的高级商品策略师迈克·麦克隆在社交媒体平台X上分享了对以太坊的看跌展望，认为该资产更可能跌向2000美元，而不是涨向4000美元，因为持续的表现不佳和宏观风险继续对加密市场施加压力。

他表示：

以太坊下一个是2000美元还是4000美元？我的偏见是向下。2026年将标志着第二大加密货币的第六年未变，尽管黄金、股票和比特币创下了历史新高。

麦克隆将以太坊的价格走势与比特币、黄金和主要股票基准的涨幅进行了对比，强调相对停滞是近期周期的一个定义特征。他强调，长期没有持续升值的时期会影响投资者情绪、投资组合配置和资产的相对吸引力。

这位策略师还强调了宏观分析中持续时间的重要性，指出市场通常会重新评估在多年扩张期间落后于同行的资产。他的言论将以太坊置于更广泛的跨资产框架中，而不是专注于协议特定的发展或短期技术指标。

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在继续分析时，麦克隆质疑如果被压制的美国股市波动性回归历史常态，所有风险资产可能会如何反应，他写道：

当被压制的美国股市波动性均值回归时，所有风险资产会怎样？这是一个时间问题。

他在之前的周期中多次对以太坊表示谨慎，包括在2022年和2023年发布的观点，指出在流动性收紧的情况下，存在下行风险，并且相对于比特币持续疲软。早期的彭博情报研究将以太坊的长期整合视为结构性信号，而非暂时的停顿，将价格脆弱性与宏观逆风、杠杆动态和金融市场之间的相关性变化联系起来。

几位分析师为以太坊描绘了更具建设性的情景。渣打银行数字资产研究主管杰弗里·肯德里克在最近的研究中表示，扩展升级和增加的机构代币化活动可能有助于恢复动能。伯恩斯坦的董事总经理高塔姆·楚加尼在客户评论中表示，以太坊作为链上金融的核心基础设施，将其估值潜力与稳定币和现实资产发行的增长联系起来。Coinbase Institutional研究主管大卫·杜昂写道，持续的开发者活动、上层二级结算量的增加和改善的费用动态可能支持更强劲的表现，前提是更广泛的加密市场条件保持有利。

• 为什么彭博情报对以太坊持看跌态度？
  展望集中在相对于比特币和宏观资产的长期表现不佳以及上升的宏观风险上。
• 迈克·麦克隆强调了以太坊的哪些价格水平？
  他认为以太坊在当前周期中更可能向2000美元移动，而不是4000美元。
• 美国股市波动性如何影响以太坊的展望？
  麦克隆认为，波动性的回归可能会对所有风险资产施加压力，包括以太坊。
• 哪些分析师在2025年底对以太坊持建设性看法？
  渣打银行、伯恩斯坦和Coinbase Institutional提到扩展、代币化和开发者活动。

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