需要了解的事项：摩根大通表示，从私有链转向Coinbase的Base层是由于机构的需求。加密货币中唯一可用的现金等价选项是稳定币，因此根据华尔街银行的说法，公共链上需要一种银行存款产品用于支付。通常，JPM Coin可以在Base上用作保持抵押品或进行与加密购买相关的交易的保证金支付。

就在几年前，华尔街巨头摩根大通拥抱加密货币几乎是不可想象的，但最近的到来表明，该银行的代币化存款在Coinbase的第二层区块链Base上，这证明了世界上最大的银行最终正朝着去中心化金融（DeFi）等新兴领域迈进。

上个月，这家银行巨头的举动涉及基于区块链的美元——所谓的JPM Coin（JPMD）——与传统稳定币不同，它是对现有银行资金的数字索赔，并且可以产生利息（根据GENIUS法案，稳定币发行者不允许直接提供利息），为机构和零售投资者提供了一种新选择。

华尔街的一家巨头突然跳入加密货币的更晦涩角落，例如通过代币化存款进入DeFi，可能看起来很大胆，但这是一个已经酝酿了一段时间的举动，背后有更简单的逻辑：客户需求的增长。

摩根大通于2019年开始向机构客户提供基于区块链的存款账户，使用的是以太坊的许可版本（当时称为Onyx，现在称为Kinexys），在最近拥抱公共区块链Base之前。这一从摩根大通自制的私有链到Coinbase的Base的转变，显然是由需求驱动的，摩根大通Kinexys数字支付的存款代币产品负责人Basak Toprak表示。

“现在，公共链上唯一可用的现金或现金等价选项是稳定币，”Toprak在一次采访中说。“使用银行存款产品在公共链上进行支付的需求是存在的。我们认为这对机构客户尤其重要。”

JPMD在Base上推出，这是一条快速且低成本的公共以太坊叠加区块链，受到了一些人的热切期待，指出摩根大通刚刚将其每天10万亿美元的支付引擎与交易所连接起来。

但Toprak对用例持谨慎态度。

“支付就是支付，”她说。“现金今天在传统金融中被用作抵押品，因此它也可以在链上世界中用作抵押品。这并没有什么新鲜的。”

除了满足日益增长的客户需求外，还有另一种或许更为愤世嫉俗的看法来看待银行对加密货币及其相关产品的拥抱：银行正在进行防御，争取在快速扩张的稳定币宇宙和日益增长的投资者采用面前，为其存款业务占领一些链上领土。

银行的立足点参数很明确：JPMD是一个许可代币，仅在白名单方之间可转让，即已被纳入JPM Coin平台的客户。

“存款显然是今天传统世界中占主导地位的货币形式，我们非常坚信它们在链上世界中也应该有其位置，”Toprak说。

事实证明，这是许多摩根大通客户所期待的举动。随着账户逐渐转向链上，银行一直在接收来自许多方的请求，Toprak表示。就目前而言，这些感兴趣的方主要是加密公司和其他数字资产生态系统参与者。

“例如，有一些资产管理公司或经纪交易商与Coinbase有交易关系。他们在Coinbase保持抵押品，并支付保证金。这些就是向我们询问用例的客户类型，”她说。

目前，这些交易要么是通过稳定币进行，要么是通过传统的链外银行账户进行。Toprak表示，这些方式呈现出不同类型的风险特征或低效性。链外银行账户存在截止时间问题，而稳定币则呈现出不同的风险特征，尤其是对于可能刚刚进入这一领域并对银行存款更为熟悉的机构客户。

“所以这就是他们希望采用和使用的用例：例如，JPM Coin作为保持抵押品或进行与其加密购买相关的交易的保证金支付的手段，”Toprak说。

稳定币的表亲

摩根大通向其大型客户群提供代币化存款，是否会直接与稳定币展开正面竞争？毕竟，两者可能会用于类似的目的，例如支付，包括企业对企业的机构资金流动，以及交易场所的结算和抵押。

相似之处足够接近，以至于Coinbase的全球批发负责人Brian Foster称代币化存款为“稳定币的表亲。”

Foster对代币化存款与传统稳定币的激增保持中立，除了指出固定在银行内的资产面临的明显互操作性挑战。

“我不是来告诉你哪个更好；市场会告诉我们这一点，”Foster在一次采访中说。“我认为银行需要弄清楚：‘我如何将其导出？我如何在我的银行四面墙之外为这个新产品获取分销？’毫无疑问，对于拥有庞大分销和客户基础的银行来说，在其自身生态系统内创造一个有用的新事物是容易的。但我认为这些银行现在所经历的旅程更进一步，问道：‘我如何使这个在我的四面墙之外也有用？’”

展望未来，Foster看到从链外传统金融到去中心化金融（DeFi）等领域的一个光谱，银行在这个连续体上的位置取决于它们随时间的舒适程度。

“我们有完全托管、封闭且非常简单的基础设施，这是一个很好的起点，”Foster说。“从交易的角度来看，我们有一些处于中间状态的东西，稍微中介化，仍然可以让你接触到DeFi。当然，我们还有更多非托管和完全链上的工具。所以这是一个适合每种客户类型的选择冒险。”

控制风险

然而，对于像摩根大通这样的大型银行来说，采用新技术往往会引发一个迫切的问题：风险控制怎么办？

毕竟，系统性重要的银行现在公开与公共区块链互动，这本身就是值得惊叹的，尤其是国际清算银行（BIS）等主要机构曾多次警告与开放加密宇宙相关的风险。

BIS拒绝对此事发表评论。

摩根大通的Toprak表示，她经常被问到银行是如何在公共区块链上变得舒适的。

“这是我们过去几年所做的工作。当然，我们部署和推出的任何东西，我们都会确保它经过我们的内部治理，并考虑与任何新产品相关的所有风险方面，”她说。

“我们向内部团队展示了我们可以以非常受控的方式做到这一点，因为我们在控制智能合约。没有其他人可以做到这一点。我们以正确的方式存储密钥。我们有角色分离。我们是我们部署的代币的唯一控制者，并且有能力将其从任何地址转移到另一个地址，”Toprak说。

此外，她表示，公共区块链已经运行多年，证明了其稳定性和安全性。

“这与使用另一种技术层来部署您的应用程序没有太大区别。我认为公共链基础设施是许多创新的源泉，也是我们将看到许多用例被部署的地方，”Toprak说。“这就是我们的客户将越来越多地聚集的地方，也是我们想要去的地方。”

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。