昨天写了一篇 @HyperliquidX 的奶文，今天看到又一根大阳线上去了。但不知道细心的朋友发现没，这篇文里藏着我对Perp DEX曾经 Fomo一时的批判： 1）我之前在大家都Fomo Perp Dex的时候，就发了点违和的观点，其中有一句话就说 Aster等项目本质上都是就是用Hyperliquid的产品思维做CEX交易所，交易所的运维模式做DEX。 潜台词，背后得有个交易所的亲爹嘛，且一切都得靠运营飞轮运转才行，且必定趋势是短暂的； 2）Hyperliquid的成功某种程度上很难复制，有两点原因： 1、Hyperliquid用产品驱动先把业务逻辑跑通了，掌握了流动性和定价权才被价值发现，产品力是关键； 2、 @Aster_DEX 、@Lighter_xyz 等后起之秀则是把Hyperliquid的成功范式摸透了想复制一下，跟风者注定只能在热闹的时候起势； 所以，这次HIP-3协议改写的全新链上纳斯达克叙事，其他跟风者依然可以跟风，但问题来了，在旧叙事里还没完成自证，又如何仓促来一个新叙事呢？ 3）总的来说，我从来不以为 Perp Dex是一个独立的赛道，至少藏在从“交易挖矿增长飞轮”下驱动下的逻辑里不行，如果换做是应用链、交易链的逻辑，我才觉得有戏。 这意味着，Hyperliquid的新一波增长可能大部分所谓竞品都要望其项背了，或者勉强再跟风蹭一下热度，仅此而已。 贴几条关于 Perp Dex评判的旧文（反思的很多点，当时听不进去，现在应该有所领悟了😳）： 太多人Fomo Perp Dex的“违和” 感言：https://x.com/tmel0211/status/1969365361465385359?s=20 关于perp dex后市演变的若干洞察： https://x.com/tmel0211/status/1975120603087864093?s=20 Hyperliquid的跟风者如何对标定预期？ https://x.com/tmel0211/status/1970693589031088165?s=20 为什么Perp Dex赛道不具备持续性？ https://x.com/tmel0211/status/1969959150831706156?s=20(Haotian | CryptoInsight)