最近很多人让我谈谈CIRCLE！ 真正的 USDC 储备金利息分账模式（2023年协议）： 1. COIN 平台储备： 100% 归 COIN。 2. CRCL 平台储备： 100% 归 CRCL。 3. 第三方平台储备： 双方 50/50 平分。 🔥 战略焦点： 这份协议将在 2026年8月 重谈。届时收益分配调整，将是 CRCL 估值和未来收入走向的最大决定因素。 关注 CRCL (Circle) 估值的四大关键驱动因素： 1. 利率环境 📈：决定 USDC 储备金利息收入的核心。美联储利率若下降，直接影响公司盈利能力。 2. 战略重谈 🤝：2026年8月与 COIN 协议续签，将重新确定未来几年最大收入源的分配比例。 3. 市场份额 🛡️：USDC 与 USDT 等对手的竞争格局，是公司增长的基石。 4. 监管落地 🏛️：美国稳定币法案的最终版本，将定义 Circle 的业务模式和受监管的“护城河”。(仲达说)