csUSDL是一种稳定币，通过Morpho Blue将T-Bills的现实回报与链上贷款相结合，产生收益。 基本APY由国库券利率加上贷款回报组成，目前总计为4.2%。当与Pendle的YT和即将到来的空投相结合时，这变得特别有趣。 Pendle允许您将收益生成令牌分为两部分——YT（收益令牌）和PT（本金令牌）。当你获得YT时，你基本上是在购买代币产生的所有未来收益。 随着积分元的上升，YT持有者也会积累收益和任何相关积分。 对于投资者来说，有两个关键概念很重要：基础APY（你有权获得的收益率）和固定或隐含APY（作为YT持有人需要支付的收益）。 并非所有情况都将YT点乘数纳入基础APY价格，这可能会使YT看起来不那么有吸引力，因为主要点激励没有反映在价格中。 假设您有1000个要分配给csUSDL YT。 如果csUSDL的固定/隐含收益率为10%，基础APY为4.2%，那么购买PT的收益率将为10%，而YT的明显APY为4.2。 当前YT价格约为0.014，1000将为您购买70130.3 YT csUSDL代币。两个APY之间6%的差异是基于对SHIFT（空投）未来价值的猜测，该价值将根据YT持有者累积的点数进行分配。 正如Coinshift所宣布的那样，正如Moonsheet所示，每个YT每天赚取30点，直到到期。 如果您持有YT至到期，您将获得115715017点。这些点数的值取决于三个主要变量：空投总点数、TGE FDV和空投百分比。 空投总点数：协议中目前有76000000000个点数，每天有3000000000个点数增长，空投应在大约55天内发生。 结果，总点数估计为241B。 TGE FDV：预计FDV为150000000辆。 空投百分比：5% 基于，每个点的值应为7500000/241000000000=0.0000311。 如果您将YT持有至到期，您可以按如下方式估算预期回报： 基础APY:6 预计点空投：115715017*0.0000311=3601.09。 总回报：3107.09 在短短两个月内，回报率达到260%。即使你将TGE FDV减半至7500万，你仍然会看到80%的回报。 1.5亿FDV来自Coinshift的最新一轮融资，使其成为一个坚实的参考点。 Pendle上当前的YT点数乘数约为70倍。目前的YT价格0.015仅为csUSDL价格1.02的1.5%，因此，如果csUSDL的收益率上升，YT持有人的回报率可能会提高70倍，因为他们可以购买70倍以上的YT单位。 如果你不想持有YT直到到期，你可以按当前市场价格卖出或设置限价卖出订单，保留到那时为止获得的所有积分。 限价单允许您在隐含APY达到目标时自动进行销售，同时在此之前仍保持积分积累。 由于公平的FDV、均衡的每点空投和强大的点数乘数，YT是csUSDL的一个很好的机会。大多数高级用户追求稳定币的“安全回报”和高收益，从而推动了对PT的需求。 PT的这种购买压力降低了隐含APY，使YT更便宜，因此YT投资者可以以更低的成本买入潜在的回报。 最终，YT也是对更广泛的市场改善的押注，这将使@0xCoinshift受益。 YT目前有充足的流动性，隐含收益率接近10%，这使得YT策略极具吸引力。