需要了解的事项：比特币在良好的星期五长周末前的交易价格略高于 $66,600，因为期货和ETF市场暂停，流动性减少。尽管ETF和企业比特币购买达到多个月来的高点，但整体需求已转为负面，因为大型持有者转向净卖出，而美国现货需求依然疲软。由于比特币的价格底线越来越多地与对美联储降息的预期挂钩，因此即将发布的美国通胀数据如果削弱了对宽松政策的期望，可能进一步侵蚀支持。
比特币在 $66,600 左右波动交易，漫长的假期周末使潜在买家被搁置，并使空头对价格走势的控制力加大。
由于CME期货和ETF流入在良好的星期五暂停，市场进入流动性缺口，此时其最可靠的支持来源已经在减弱。
比特币的 $65,000 支撑开始显得脆弱，因为市场上最活跃的买家实际上是最依赖宏观因素的买家。在最近的一份报告中，CryptoQuant的数据表明30天的表观需求约为负63,000 BTC，尽管ETF和企业购买量达到多个月来的高点，而总部位于新加坡的市场做市商Enflux在给CoinDesk的一份说明中表示，价格底线“部分是由降息预期来支持的”。
在过去30天内，ETF购买量上升至约50,000 BTC，为2025年10月以来的最高水平，而Strategy在同一时期内积累了约44,000 BTC。然而，整体需求仍为负，因为其他参与者的卖出量压倒了这些流入。
这种压力在大型持有者中最为明显，CryptoQuant在最近的一份报告中写道。持有1,000到10,000 BTC的地址已转向净分配，其一年余额变化从2024周期高点的正200,000 BTC降至约负188,000 BTC。中型持有者的积累也急剧放缓，而Coinbase溢价仍然为负，表明美国现货需求疲软。
结果是，机构活动的增加并未转化为更强的价格支持。随着更多资金流向ETF包裹和受监管的期货市场，比特币的定价越来越多地通过依赖宏观因素的头寸进行，如对冲和配置变动，而非广泛的现货积累。
这种头寸现在正受到通胀数据的考验，Enflux写道。3月ISM支付价格指数跃升至78.3，为2022年6月以来的最高水平，削弱了对近期降息的预期。Enflux表示，重新定价已经开始在流入中显现，3月24日的净ETF流出为2.96亿美元，而4月初流入平淡。
长周末消除了一个关键的稳定因素。由于CME关闭，ETF的创建和赎回暂停，越来越多地支撑比特币价格的机构买盘将基本缺失，使交易转向现货市场，而在现货市场上的卖压最为持续。
CryptoQuant表示，任何反弹都可能在 $71,500 到 $81,200 之间面临阻力，这些水平在当前的熊市结构中已限制了此前的反弹。
更广泛的考验将伴随着4月9日的美国通胀数据。如果3月核心PCE超过2月的3.1%，降息预期可能进一步消退，加强比特币的看跌案例。
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