在最新的财务报告中，Marathon Holdings披露2025年第四季度收入下降6%，总额为2.023亿美元，较前一年同期的2.144亿美元下降。这一下降主要归因于本季度比特币平均价格下降14%。

截至2025年12月31日的全年，公司实现收入9.071亿美元，较2024年的6.564亿美元增加了2.507亿美元，增幅约为38%。这一增长主要是由于比特币平均价格上涨53%，为收入贡献了3.014亿美元。然而，这一积极趋势在一定程度上被比特币产量减少2840万美元和其他收入下降2230万美元所抵消，后者主要是由于与前一年相比托管服务减少所致。

在第四季度，公司平均每日产出21.9 BTC，较前一年27.1 BTC下降，导致该期间减少481 BTC产量。2025年全年，Marathon生产了8799 BTC，低于2024年的9430 BTC。此外，与2024年第四季度相比，赢得区块的数量下降了15%。

财务下滑十分明显，公司报告2025年第四季度净亏损达到17亿美元，每股摊薄亏损为4.52美元。这与2024年同期的净收入5.283亿美元，每股摊薄收益1.24美元形成鲜明对比。全年净亏损为13亿美元，而前一年净收入为5.41亿美元。

这一净收入的巨大减少主要是由于营业收入下降15亿美元，受到更高的折旧和摊销费用推动，包括7728万美元的加速折旧和4257万美元的不利比特币公允价值调整。此外，还有8280万美元的商誉减值。

同时，在其第四季度给股东的信中，Marathon宣布将其业务转变为“从纯比特币矿商转型为能源和数字基础设施公司。”它表示与Starwood Digital Ventures的合作将涉及开发、融资和运营能够满足来自企业、大规模和AI客户日益增长需求的下一代数字基础设施。Marathon还解释了最近比特币面临的挑战促使其转向AI。

“鉴于近期比特币价格的下降和我们与Starwood的合资企业的影响，我们认为这将产生积极效应，因此我们正在优先考虑向最高价值的短期机会分配资本，”Marathon在信中表示。

然而，该公司坚称比特币仍然是其战略的核心支柱。为了证明这一承诺，它最近将其算力从53.2 EH/s提高到66.4 EH/s。Marathon补充说，其比特币持有量还代表了一项流动资产，提供了战略选择性和流动性管理灵活性。

“虽然比特币价格复苏的时机难以预测，但我们对这一资产类别的长期信念保持不变。我们相信，近期的波动反映了更广泛的宏观不确定性，而不是比特币基础基本面的恶化，”该公司解释道。

• 为什么Marathon的第四季度收入下降？ 比特币价格下跌14%削减了收益。
• Marathon的第四季度损失有多大？ 该矿商报告净亏损17亿美元。
• Marathon退出比特币挖矿了吗？ 不，它将算力增加到了66.4 EH/s。
• 为什么Marathon转向AI？ 为了抵消比特币波动并开拓新需求。

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