需要了解的事项：BitMine Immersion 在以太坊最近的下滑后，账面损失超过 60 亿美元，其 424 万 ETH 的储备价值从 10 月份的近 140 亿美元降至约 96 亿美元。该公司最近购买了超过 40,000 个以太坊，这使其资产负债表策略再次受到关注，因为重型企业加密货币国库在市场下跌和流动性减少时可能会放大损失。董事长汤姆·李（Tom Lee）采取了更为谨慎的短期展望，警告市场仍在去杠杆化，条件可能在 2026 年初仍然严峻，而每年约 1.64 亿美元的质押收入对价格急剧下跌的保护有限。

BitMine Immersion 在加密市场最新一轮下跌后，其激进的以太坊积累策略急剧反噬，使公司在其 ETH 持有上面临超过 60 亿美元的账面损失。

根据 Dropstab 的投资组合跟踪数据，这家上市公司上周增加了超过 40,000 个以太坊，使其总余额达到约 424 万 ETH。

自那时以来，价格大幅下跌，将 BitMine 的储备价值拖至约 96 亿美元——较 10 月份的高点近 140 亿美元下降。

周六，以太坊价格滑向 2300 美元水平，主要代币的抛售加速。

BitMine 最近购买的时机使其资产负债表策略再次成为焦点。企业加密货币国库已成为当前周期的一个显著特征，但重度暴露在市场转向和出价消退时可能会放大波动。

由于强制平仓在衍生品市场蔓延，损失也在增加，进一步加大了下跌的动力。主要交易场所的平仓与以太坊的下跌同步增加，加大了现货价格的压力。

公司董事长汤姆·李最近采取了更为谨慎的短期语气。

尽管对长期前景持建设性看法，但他警告市场仍在经历去杠杆化，2026 年初可能会在条件稳定之前面临严峻挑战。

在一次最近的采访中，他指出 10 月份的剧烈抛售——抹去了约 190 亿美元的市场价值——是重置加密货币市场定位的一个转折点。

BitMine 之前表示其部分以太坊头寸已被质押，估计年质押收入约为 1.64 亿美元。然而，这一收入来源会随着网络收益波动，在快速下跌期间对大幅价格波动的抵消作用有限。

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