亚瑟·海斯（Arthur Hayes），加密货币交易所Bitmex的联合创始人及Maelstrom Fund的首席投资官，于1月27日分享了市场展望，详细说明了中央银行资产负债表扩张如何决定比特币和加密货币的下一个重大走势。

在他的分析中，海斯关注了货币市场、主权债券和流动性条件之间的互动，认为这些是加密货币价格波动的主要驱动因素。他包含了一张比较美元-日元汇率与长期日本政府债券收益率的图表，显示两者是一起上升而不是反向移动。该图强调了一个时期，在此期间日元疲软与更高的借贷成本同时出现，海斯认为这种组合是结构性压力的警告信号，而不是正常的市场波动。在这种背景下，海斯表示：

“比特币（白色）将与不断增长的美联储资产负债表（黄金）一起上涨。如果你在某个垃圾币的永续合约上以100倍杠杆交易1分钟蜡烛图，这可能不会在你的时间框架内发生，但比特币和优质垃圾币将在法币条件下机械性地上升，因为纸币的数量在增加。”

他利用这张图表来强化他的论点，即当传统关系破裂时，政策制定者往往会通过流动性措施作出反应。在海斯的框架中，资产负债表扩张增加了法币相对于稀缺资产的供应，为比特币创造了机械性的顺风，无论叙事情绪或短期定位如何。

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在文章后面，海斯解释道：“比特币在日元对美元走强时下跌。在我确认美联储正在印钞以干预日元和日本国债市场之前，我不会增加风险。”他将货币驱动的波动视为一种时机机制，而不是对他更广泛论点的反驳，指出快速的日元升值往往与全球市场的短期风险降低同时发生。海斯补充道：

“如果美联储资产负债表上的外币计价资产项目周比周上升，那么是时候增加我的比特币持有量了。”

“在日元波动之前，我停止了我的多头策略（MSTR US）和Metaplanet（3350 JP）交易，真是谢天谢地。如果我的假设是正确的，我会重新进入这些杠杆比特币代理。”这位Bitmex的联合创始人补充道。他的方法强调确认而非预期，资产负债表数据作为主要信号。海斯预测，一旦干预驱动的流动性变得明显，比特币将率先上涨，随后是以太坊和一些选择的去中心化金融代币，作为同一货币扩张动态的高贝塔表现。

• 亚瑟·海斯为何将比特币与中央银行资产负债表联系起来？
  他认为资产负债表扩张增加了法币相对于稀缺资产（如比特币）的供应。
• 海斯在购买比特币之前关注哪些市场信号？
  他正在监测美联储资产负债表数据，特别是外币资产的变化。
• 日元在海斯的比特币展望中扮演什么角色？
  快速的日元波动信号风险转移和潜在的中央银行干预。
• 根据海斯，哪些加密资产在比特币之后可能受益？
  他预计以太坊和一些选择的DeFi代币将作为高贝塔的投资跟随。

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