摩根士丹利已向美国证券交易委员会（SEC）提交注册声明，寻求批准推出两只现货加密货币ETF，这标志着该行从仅向客户提供加密产品转向直接发行产品的显著转变。
拟议的基金——被称为摩根士丹利比特币信托和摩根士丹利索拉纳信托——旨在为投资者提供对基础数字资产的直接价格暴露，而无需依赖衍生品、杠杆或合成结构。这两个产品均使用S-1表格注册，并作为特拉华州法定信托结构。
如果获得批准，这些ETF将代表美国主要银行首次尝试将自己的现货加密ETF推向市场，而不是分发外部资产管理公司发行的产品。这一举措是在SEC于2024年初首次批准现货比特币ETF约两年后进行的。
摩根士丹利管理着约1.6万亿美元的资产，并在全球服务超过1900万客户，这使得拟议的基金具有潜在的庞大分销网络。类似产品的批准时间历来在三到六个月之间，尽管SEC保留延长审查的自由裁量权。
比特币信托将直接在隔离的钱包中持有比特币，分为冷存储和较小的交易余额，以便于创建和赎回。该信托的目标是使用从主要交易所汇总数据得出的基准来跟踪比特币的现货价格，并调整费用和开支。
索拉纳信托遵循类似的结构，但引入了一个额外的复杂因素：质押。信托的一部分索拉纳持有将通过第三方提供商进行质押，使基金能够赚取可能分配给股东的奖励，扣除佣金和费用。该特性可能吸引以收益为导向的投资者，但也引发了更严格的监管审查。
这两个信托都不会根据1940年投资公司法进行注册，并且都将作为赠与信托在美国税务上运作。这意味着投资者被视为直接拥有基础资产的按比例份额，销售或在索拉纳的情况下，质押收入将触发应税事件。
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这两只ETF的保管将由第三方提供商处理，采用多层安全措施，包括冷存储和硬件安全模块。虽然保管人拥有私人保险，但这两个基金都不享受FDIC保护，这一风险在注册文件中得到了突出强调。
摩根士丹利的最新举措建立在多年的逐步加密参与基础上。2024年，该公司允许其财务顾问推荐现货比特币ETF，并随后披露了多个内部投资组合的持有情况。这一注册推动该银行直接与像黑石和富达这样的成熟加密ETF发行商展开竞争。
这一时机绝非偶然。现货比特币ETF在2026年头两天的交易中录得超过11亿美元的资金流入，显示出持续的机构需求。索拉纳是否能获得同样的监管绿灯仍不确定，但摩根士丹利显然在押注华尔街的加密需求远未得到满足。
- 摩根士丹利提议了哪些ETF？该银行申请了一只现货比特币ETF和一只直接持有资产的现货索拉纳ETF。
- 索拉纳ETF会包括质押奖励吗？是的，部分索拉纳持有可能会被质押以为信托产生奖励。
- 这些ETF何时可能推出？SEC的批准通常需要三到六个月，尽管时间表可能会有所不同。
- 为什么这一注册重要？这标志着美国主要银行首次尝试发行自己的现货加密ETF。
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