美国银行2026年的市场展望描绘了一个强劲的全球增长图景，主要由人工智能投资推动，但警告称，随着投资者开始理解这项技术对经济的全面影响，市场波动性可能会上升。
该银行的全球研究团队预计，到2026年底，美国GDP将同比增长2.4%，高于市场共识，主要受商业投资、财政刺激和近期降息的推动。中国的增长也预计将超出预期，2026年的预测为4.7%，2027年为4.5%。
但塑造该银行预测的最重要力量是人工智能。
人工智能支出的激增已经提升了GDP，而美国银行并不认为目前存在泡沫。“我们对这两个最具影响力的经济体持乐观态度，”美国银行全球研究负责人Candace Browning表示。“对即将到来的人工智能泡沫的担忧被夸大了。”报告指出，人工智能相关的资本投资预计将在明年进一步扩大，支持一些经济学家认为可能成为新的投资周期。
比特币 BTC$91,881.88 矿工在2025年受益于人工智能的繁荣，因为对高性能计算的需求激增推动了他们基础设施的价值。今年，几家上市矿业公司报告称，收入不仅来自挖矿，还来自向需要高功耗GPU的人工智能公司租赁数据中心的能力。
IREN (IREN) 今年迄今上涨了337.15%，而Cipher Mining (CIFR) 的交易价格几乎上涨了300%。TeraWulf (WULF) 在同一时期上涨了190%。尽管比特币今年未能显著突破，仍在90,000美元左右交易，但这些收益依然显著。
实际上，市场正在从以消费为主的复苏转向以资本支出、基础设施和生产力驱动的复苏。如果这种转变持续下去，可能会超越传统股票，波及数字基础设施、区块链和数据货币化等领域——这些领域是加密项目所声称的。
尽管如此，该银行仍然预见到前方的动荡。随着投资者和政策制定者对人工智能如何影响通货膨胀、劳动力市场和供应链有了更清晰的认识，金融市场可能会经历剧烈的波动。美国银行警告称，持续的“K型”复苏，即某些行业蓬勃发展而其他行业滞后，给这一展望增加了复杂性。
如果人工智能在科技和金融领域提升生产力，而让其他缓慢发展的行业滞后，这种脱节可能会加深。结果是：一个更难以用传统工具管理的双速经济。对于市场而言，这增加了错误定价和突然重新评估的风险。
新兴市场在短期内可能受益，特别是如果美元走弱和油价保持低位。美国银行指出，这些地区在2026年可能会表现更强劲，受全球货币宽松的帮助。对于一些跳过传统基础设施而选择数字系统的发展中国家，日益增长的人工智能需求可能为替代技术创造新的机会。
尽管如此，报告的基调仍然谨慎乐观。预计2026年将有两次美联储降息，财政政策仍然保持高温，经济背景至少在目前仍然支持。
在铜价因供应限制和财政扩张而上涨的年份，标准普尔的收益预计将增长14%，尽管价格涨幅有限，市场似乎已准备好变革。人工智能是否成为生产力引擎或不稳定的来源，可能是未来十二个月的一个决定性问题。
在这一辩论中，加密货币——尤其是其更注重基础设施的形式——可能会发挥作用，即使它尚未处于对话的中心。
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