加密市场在比特币周二跌破90,000美元后，正面临加深的投降阶段，这一跌幅受到鹰派利率重新定价、重大的ETF资金流出和流动性条件恶化的共同驱动。分析师表示，这一走势反映出一种协调的风险规避冲动，影响了全球市场，尤其是在本周关键宏观数据发布之前。

根据The Block的价格页面，比特币在创下约89,300美元的日内低点后，略微回升至91,200美元。这些价格水平上次出现在四月份，标志着这一最大加密货币的七个月低点。今年迄今的总额也已转为负值。

以太坊短暂滑向3,000美元，而BNB和Solana分别下跌至约910美元和135美元。总加密市场市值降至3.09万亿美元，抹去了几周的逐步重建。

这一广泛的下跌跟随了一系列专家对加密流动性结构脆弱性的警告。本月早些时候，数据提供商Kaiko报告称，比特币的市场深度从今年的高点下降了约30%，降低了市场在没有剧烈价格波动的情况下吸收大订单的能力。

根据多位分析师与The Block分享的观点，美国利率预期的鹰派重新定价是此次抛售的主要催化剂。近期美联储的沟通使市场远离对12月降息的预期，概率在Polymarket和CME FedWatch工具上滑向50%区域。

BRN研究主管Timothy Misir表示，即使是利率预期的微小变化也足以收紧金融条件并促使风险资产去杠杆化。

“宏观冲动显然是鹰派的，”Misir写道。“美联储的重新定价消除了对12月降息的预期，收益率上升，风险资产急剧回落。”

12月降息的概率 | 图片：Polymarket

全球风险情绪与加密货币一起恶化。由于增长数据疲软，亚洲股市走弱，欧洲市场以防御性开盘，而美国科技期货在投资者重新评估在Nvidia财报和本周晚些时候的美国就业数据前的头寸时继续下跌。

“全球股市的抛售正在加速，并发展出熊市的自我延续特性，”Capital.com的高级金融市场分析师Kyle Rodda表示。他指出，比特币仍然是“风险偏好的晴雨表”，其跌破关键心理水平是对更广泛金融市场的“不祥信号”。

ETF赎回加剧了下跌。根据The Block早前的报道，比特币和以太坊现货ETF上周共计流出4.37亿美元。分析师描述90,000美元的突破为“显著的心理转变”，指出流动性稀薄和集中杠杆使市场更容易受到冲击。

CoinGlass 数据显示，在过去24小时内，加密货币的清算超过10亿美元，其中多头清算金额超过7.23亿美元。

市场专家推测，多个链上指标现在发出投降信号。短期持有者这一群体的平均成本基础接近94,000美元，随着价格进一步跌破其入场区间，他们正在积极抛售。Misir表示，31,800个比特币以实现损失的方式被送往交易所，约148,000个比特币以低于100,000美元的价格出售，突显出新进入者的困境。

“没有ETF的吸收，现货需求依然脆弱，”Misir补充道。“市场显示出投降——尚未形成结构性底部，但显示出教科书式的压力。”

尽管市场下跌，长期持有的现货买家仍在继续积累。萨尔瓦多在过去一周增加了1,098个比特币，使其持有量达到7,474个比特币，价值约6.85亿美元。迈克尔·塞勒的比特币国库公司Strategy，推动其总持有量达到649,870个比特币，价值超过480亿美元。“这些资金流动并没有实时中和卖压，”Misir指出，“但它们建立了潜在的结构性支撑。”

“市场正处于投降周期的后期阶段，”Misir说。“恐惧情绪高涨，流动性稀薄，衍生品杠杆继续去杠杆化。”

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