在寻找稳定、可扩展的链上收益的过程中，现实世界资产（RWA）已成为数字资产策略的基石。代币化的国债和私人信贷将链下收益引入链上，提供了急需的稳定性，并迅速成为加密领域表现最强劲的细分市场之一。
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然而，这些早期的RWA活动大多只是传统金融的镜像。下一阶段的演变要求更多。资本流动迅速，投资者对其资产的期望更高。他们在寻找与周期无关的回报、无需依赖中介的访问权限以及可以在DeFi生态系统中组合的资产。
一个新兴的例子是代币化再保险，将一些世界上最大且流动性差的行业引入DeFi的资金流动中。
再保险是一种结构化金融形式，帮助保险公司管理大额或意外损失。对于大多数投资者来说，它一直是不可接触的——受到过时基础设施、不透明流程和高进入门槛的限制。尽管如此，它是一个超过7840亿美元的全球市场，既从承保利润中产生回报，也从投资收入中获利，预计在未来十年内资本将增长到2万亿美元。
让我们来看看这个机会的背景：
- 今天，7700亿美元的资本支持4600亿美元的财产和意外险保费。
- 在10年内，这一资本基础预计将翻倍，达到2万亿美元，并预计承保约1.2万亿美元的保费。
- 这意味着在未来十年内，预计将有7400亿美元的额外保费流入市场。
这一机会正通过建立在链上的新基础设施变得可接触——从头开始重建对再保险的访问，并为更广泛的投资者群体打开大门。将像Ethena的sUSDe这样的收益稳定币与代币化的再保险风险池结合在一起，就形成了一种在所有市场中赚取承保收益的结构化产品，在牛市周期中捕获抵押收益，并与其他DeFi相连接。
这一转变正与资本在市场中流动方式的更广泛变革同时发生。传统的再保险市场依赖于私人交易和孤立的系统，而Web3使得资本能够更快、更透明地流动，从而使资本市场能够根据再保险的表现更轻松地进出这些头寸。可组合性为DeFi中的新集成打开了大门，这些特性共同使得模型更加可接触。
代币化再保险的引入标志着RWA的进步。焦点正从简单地在链上复制传统金融转向建立新的、加密原生的结构化收益形式。更广泛地说，RWA开始解锁在传统市场中难以实现的金融结构。对于资本配置者来说，链上再保险提供了更广泛的访问权限、更大的透明度和潜在的更具韧性的回报。
随着结构化金融继续与Web3基础设施交叉，再保险提供了对下一波RWA创新方向的预览：为速度、规模和开放参与重新构想的现实世界市场。更大的机会在于以可扩展、透明和持久的方式连接去中心化和传统系统。
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