总统塞巴斯蒂安·比亚谈比特币收益、机构加密货币需求及风险管理

随着机构对数字资产的需求日益成熟，Coinbase资产管理公司（CBAM）正处于传统投资严谨性与加密原生前沿的交汇点。领导这一努力的是CBAM的总裁塞巴斯蒂安·佩德罗·比亚，他的职业生涯跨越了黑石集团、瑞士信贷第一波士顿和One River。在这次独家对话中，比亚阐明了CBAM最近推出的比特币收益基金，并对机构行为、宏观趋势以及加密投资的演变架构提供了深刻见解。

为什么选择比特币收益基金，为什么是现在？

比亚表示，比特币收益基金（CBYF）是直接响应机构对保守的比特币支持收入策略日益增长的需求而设计的。“机构越来越将比特币视为一种可信的价值储存，尤其是在通货膨胀和主权债务担忧的背景下，”他说。“CBAM的目标是以反映传统投资最佳实践的方式提供比特币敞口，同时管理风险和监管透明度。”

与追求高收益的投机产品不同，CBYF采取了beta-1的策略，始终保持完全的比特币多头，并通过离岸杠杆市场产生适度收益。“我们不试图预测比特币的价格，”比亚强调。“我们收取固定费用，而不是基于业绩的费用，这与保守投资者的利益更为一致。”

基金结构是其核心差异化因素之一。这使得CBAM能够在更广泛的场所和策略中部署资本，从而增强多样化。比亚将CBYF的固定费用结构和保守风险姿态与那些通常收取高额业绩费用的加密对冲基金的更激进方法进行了对比。“我们的策略是为那些希望获得收益而非追逐杠杆的长期持有者而设计的，”他说。

此外，CBAM拥有来自Coinbase、Millennium、AQR和黑石集团的深厚人才储备，使得该公司能够在传统和数字市场中自信地运作。

机构情绪：从FOMO到宏观配置

比亚表示，自2021年周期以来，机构态度发生了显著变化。“FOMO减少了，战略考虑增多了，”他指出。特别是非美国机构正在重新评估其美元敞口，许多机构开始将比特币和黄金视为平行的价值储存。

展望未来，比亚预计加密原生风险投资的进一步发展，并且从长远来看，对多样化的长/短加密策略的需求将增加。“我们认为‘流动风险投资’将成为一个新类别，”他补充道，指的是积极的、仅限多头的山寨币策略。

比亚表示，美国现货比特币ETF的批准在为机构合法化数字资产方面发挥了关键作用。尽管许多养老基金仍持谨慎态度，但ETF为被动投资提供了一个熟悉的工具，减少了首次配置者的摩擦。“这是一个改变对话的里程碑，”他说。

宏观和监管阻力

尽管宏观经济不确定性持续存在，比亚认为比特币作为对冲工具的条件越来越有利。“美元贬值的担忧、通货膨胀和地缘政治风险促使机构寻求替代的价值储存，”他解释道。

关于监管，CBAM正在追求双重注册模式，运营结构旨在满足美国和国际标准。“我们不妥协于合规性，”比亚强调，提到CBAM在美国和开曼群岛的合规承诺是服务全球客户的战略优势。

传统金融与去中心化金融：下一个前沿

凭借在华尔街和数字资产前沿的背景，比亚看到了传统金融与去中心化金融之间日益融合所带来的机会。“我们正在积极探索合规路径，将区块链进展整合到机构框架中，”他说。CBAM的监管基础设施旨在支持收益、保管和去中心化金融方面的创新。

比亚认为，下一波机构需求，特别是在2025年和2026年，可能会由结构化产品驱动，例如多样化的长/短基金和受监管的去中心化金融收益工具。“现在的重点是比特币和比特币收益，”他说。“但对先进策略的需求正在增长。”

作为美国的世界冠军和奥运会银牌得主，比亚被问及是否会在2028年夏季奥运会上重返竞技划船。比亚笑了。“我肯定会参加，”他说，“但如今，我的重点是家庭、CBAM团队，以及帮助机构在这个新世界中导航。”

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