稳定币即将达到“临界质量”，2027年被视为关键年份

定义未来货币的竞赛正在加速——根据行业领袖的说法，稳定币正处于中心位置。

“显然，我们路线图上最重要的项目是了解我们能多快推进，而接下来的三年将是数字资产发展中我们所见过的最快的，”安克雷奇数字公司的稳定币负责人塞尔吉奥·梅洛在纽约市Paxos全球美元网络活动中表示。

“2025年将会有明确的方向，2026年将在其他方面有明确的方向，而2027年一切都将发生。”

梅洛并不是在假设。从他在美国第一家联邦特许的加密银行的视角来看，他认为稳定币不是小众金融工具，而是全球货币系统的基础性升级。

“稳定币是法币的更好表现，是转移法币的更好方式，但实际上你转移的只是钱，”他说。“我们正在将运输层和价值层合并为同一工具。”

这种货币的演变远非理论。

梅洛表示，支付网络、保管机构和金融服务提供商的行业参与者正在为他所称的“关键规模”的机构采用奠定基础——他预测这一现象将在未来12到24个月内出现，尤其是在支付领域。“这就是资金流向的地方，”他说。

从实验到基础设施

稳定币曾被视为加密投机者或离岸套利者的工具。然而，万事达卡的执行副总裁拉杰·达莫达兰表示，这种看法正在迅速改变。

他表示，稳定币现在作为“资金流动层”在越来越主流的用例中发挥作用，并补充说，跨境汇款、B2B支付甚至零售消费都已经开始获得关注。

例如，万事达卡正在启用用户可以选择使用哪种货币——法币或稳定币——进行消费的卡，而商家可以选择他们想要接收的货币。“我们已经开始在卡片上这样做。我们已经开始在汇款上这样做，”达莫达兰说。

世界支付的阿赫梅德·齐夫扎夫对此表示赞同，描述了他们的客户如何使用稳定币进行实时财务管理。“你可以开始看到如何加速所有这些支付和金融流动，”他说，并指出世界支付专注于与“经过实战检验”的区块链（如Solana）合作，以扩大这些努力。

然而，并不是所有金融机构都在急于进入。

“作为一家银行，你有什么限制？”跨河银行的卢卡·科森蒂诺问道。他表示，障碍是真实存在的——遗留技术堆栈、合规风险和文化抵制都减缓了创新的步伐。但战略上的分歧变得越来越明显。

“某些银行不会接触加密货币……其他一些银行将专注于保管……还有一些将专注于资金流动，”他说。“但我几乎没有怀疑，绝大部分银行……将以某种方式进入加密货币领域。”

Fiserv的苏尼尔·萨赫德夫也注意到了这种分歧。“我们有大约12家银行准备好进入，”他说，描述了SAB 121下的新规则如何有效冻结了许多计划。“然后一切在一天之内就关闭了。”但这种兴趣并没有消失，尤其是在小型银行中。

“较大的银行似乎比较谨慎，”他说。“小型银行则更加积极，因为他们希望利用这个机会吸引低成本存款。他们将其视为一个机会，以便与众不同。”

他描绘了一个小镇银行可能演变的生动图景：三家分行，深厚的社区联系，现在有了一条成为全球区块链网络“可信节点”的路线图，提供其他地方无法获得的代币化金融产品。

虽然行业内许多人认为机构将主导采用，但Kraken的马克·格林伯格对此并不确定。“美国人可能实际上是最后一批采用全球美元的群体，”他说。但在美国以外，需求强劲。

“我确实相信全球美元比持有法币要好，我们将会看到这一点，”他说，并补充道，这在通货膨胀侵蚀价值和收益稀缺的国家尤为重要。

而且它不仅仅用于储蓄。“你把钱存在那里；你在那里使用卡片。在某个时刻，你转账给朋友，支付账单，”他说。“也许你还会买一个迷因币或一只股票。”

6th Man Ventures的迈克·杜达斯建议，应用层将推动消费者行为。稳定币“是人们需要能够存储价值的基本东西，”他说。“而现在，由于Visa、万事达卡和下车提供商，我实际上可以花掉我获得的那些美元。”

Solana基金会的谢拉兹·谢尔补充说，现在的基础设施可以支持这些雄心。“有一种假设认为传统金融基础设施是好的，”格林伯格说。“那里也会有故障[传统金融机构]。”他表示，与其谈论表现，最好的策略是让结果自己说话。“我们谈得越少，效果就越好。”

虽然稳定币常常通过创新和金融包容性的视角进行讨论，但前CFTC主席克里斯·詹卡洛认为，政策制定者可能在考虑更直接的事情：对美国债务的需求。

“推动稳定币立法的95%的动力是为了创造对美国国债的更多需求，”他说。“剩下的5%只是确定哪个监管机构负责监督。”

詹卡洛认为，这并不是一个由加密驱动的叙述。稳定币现在被视为通过数字化和大规模分发来增强美元全球角色的一种方式。“稳定币已经证明，全球对美元的需求远远超过了模拟世界中的供应，而稳定币的美妙之处在于满足了这种需求，”他说。

Chainalysis的首席执行官乔纳森·莱文表示，银行在进入这一领域时非常谨慎，更加关注资产稳定性和市场传染性，而不是大多数加密原生公司。“当谈到银行时，他们会看着这一点并说：我不仅需要了解我资产的稳定性，还需要了解其他所有资产的稳定性。”

根据莱文的说法，数据将是关键。发行者需要跟踪成千上万的货币对和场所的表现，同时在不妨碍去中心化的情况下管理风险。“这是一个至关重要的数据挑战，”他说。

随着华盛顿的立法努力推进，许多小组成员一致认为，关于储备、上车、披露的持久规则已经迫在眉睫。但眼前的机会远大于合规。

“底线是，即使政治家们关注国债的需求，继续让美元作为世界储备货币符合美国的利益，”詹卡洛说。

到最后，四个小组中都有一个主题贯穿始终：稳定币不再是实验。无论是小型银行寻求相关性，企业追求更快的结算，还是监管机构响应国债市场压力，稳定币生态系统正在快速发展——而通往2027年的道路可能决定全球金融如何为下一代而构建。

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