现实世界资产（RWA）的代币化正在获得机构的认可，这些机构寻求抵押品的流动性，发行人使私人、替代资产更易于零售投资者获取，而加密爱好者则与过去几年NFT和迷因币的狂热相比，进行更为严肃的对话。
正如今年早些时候预测的，代币化正在巩固其地位，并进入采用曲线的“务实者”部分。2024年以500亿美元的市值结束，截至2025年5月已超过650亿美元，不包括稳定币。
最近的会议，TokenizeThis 2025，汇聚了行业领袖，深入探讨代币化领域的具体领域，庆祝创新成就，并评估如何应对剩余挑战以实现主流采用。尽管会议小组讨论的主题深入细致，但有几个总体主题值得强调，包括1）抵押品流动性和增强现实世界资产的新效用，以及2）代币化对投资策略和工作流程的影响。
增加效用和抵押品流动性
“我认为这实际上使得这项技术如此强大的原因在于，你谈论的是同一个代币，但它可以被不同的投资者以非常不同的方式使用，当然前提是风险框架是正确的，” WisdomTree数字资产业务发展负责人Maredith Hannon说道。
虽然资产的代币化是直接的，但真正的机会在于使资产的使用比其传统对应物更为流畅，并满足不同参与者的需求。一个专门讨论这一主题的小组分享了可以在零售和机构环境中使用的代币化国债产品的例子。由于区块链允许资产更自由地流动，货币市场基金可以作为主要经纪商的抵押品，从而消除退出该头寸的需要，因此仍然为投资者赚取相应的收益。从零售的角度来看，使用与基金单位关联的借记卡进行支付的不同应用也可以实现相同的效果。通过不同的应用，效用也可以添加到其他更高风险的投资产品中，具体取决于用例，公共的共同点是使用区块链技术。
同样，借贷也因代币化而受到颠覆。向传统贷方（通常是机构）申请现金是一个繁琐的过程。
“在我看来，最终目标是我的孩子在申请他们的第一笔抵押贷款时，只需匿名申请一笔抵押贷款，说明‘这是我的情况，我想借这笔钱用于那个’ 然后她可以同时从许多人那里借款，并以稳定币偿还……与20家银行交谈已经相当令人生畏，因为你想买一套公寓，至少在法国现在是这样，” Cometh首席执行官Jerome de Tychey说道。
Jerome的轶事说明了去中心化金融对个人的力量，以及它如何加速贷款的过程。Figure提供了一种基于互联网的房屋净值信贷额度（HELOC）解决方案，他们甚至在后端使用区块链。通过发行、仓储和证券化这些信贷额度，他们在这个过程中节省了150个基点——这是一种运营优势。从投资的角度来看，DeFi金库小组展示了金库如何简化类似的过程，但针对投资者，例如Apollo的代币化私人信贷基金现在使用这项技术来实现杠杆循环。这意味着借入的稳定币可以用来购买更多的资产，从而提高收益，同时受到内置的程序化风险框架的约束。
来源：Securitize
然而，在金库能够起飞之前，仍然存在需要解决的挑战，例如高额的保管和流动性提供成本、DeFi中有限的RWA可组合性，以及对寻求更高回报的加密原生用户的吸引力有限。尽管面临这些障碍，参与者对未来的可能性表示热情。
RWA如何影响传统策略和工作流程
“这项技术如此强大的原因在于它是一台计算机。如果你考虑从资产的产生到销售的所有中后台工作，有多少中介参与并收取费用，有多少人确保贷款记录与收到的资金匹配——将这个工作流程上链比仅仅关注资产本身要有意义得多，” Steakhouse Financial的增长负责人Kevin Miao说道。
由于转移、服务、报告和其他因素的复杂中后台需求，传统市场在将流动性较低、收益较高的资产纳入投资策略方面面临挑战。自动化转移流程并提供链上透明度将使这些资产更容易进出，此外，加密货币还引入了新的投资机会。
来自S&P道琼斯指数的Cameron Drinkwater和来自Kaiko的Ambre Soubiran讨论了区块链将如何解锁以前无法访问的投资组合构建工具。他们分享了这可能导致区块链原生投资策略结合加密和私人资产配置，以实现更大的多样化和新的收益来源。
然而，实现这一目标需要传统基础设施与区块链基础设施之间以及区块链之间的互操作性。一些关键要素包括对齐工作流程、价格透明度、再平衡、链上身份、风险评估考虑和风险管理解决方案。提供对这些资产的最大可见性以及在链上导航市场的工具是关键的一步。
RWA正在从理论区块链转向传统和去中心化金融中的实际代币化资产实施。现在的重点是通过更好的抵押品流动性、新的金融产品和更高效的工作流程来实现真正的效用。通过改善互操作性和身份框架，代币化预计将使流动性不足的资产民主化，并提高金融效率。有关信息会议的更多录音，请访问YouTube上的STM TV。
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