美国经济数据：消费与通胀的风向标

4月零售销售数据是衡量美国消费动能的关键指标。市场预期4月零售销售环比增长0.4%，核心零售（剔除汽车和燃料）增长0.3%。若数据不及预期，可能加剧经济放缓担忧，提升降息概率；若数据强劲，则可能进一步压低年内降息预期。PPI数据则反映上游通胀压力，预计4月PPI年率从3月的2.1%升至2.3%。若PPI超预期上涨，可能引发通胀反弹担忧，促使美联储维持鹰派立场。

昨日公布的4月CPI数据意外降温，年率降至2.3%，核心CPI年率持稳于2.8%。这一数据短暂推高了降息预期，联邦基金期货显示，市场预期美联储到12月降息约56个基点，较上周的75个基点回落。今晚的零售销售和PPI数据将提供进一步指引，决定降息预期的走向。

鲍威尔讲话：谨慎还是信号？

鲍威尔今晚的讲话备受瞩目。市场期待他释放降息信号，但分析师认为，鲍威尔更可能聚焦美联储的货币政策框架评估，而非直接回应降息预期。近期，鲍威尔多次强调数据依赖性，指出美联储将在通胀、经济增长和就业之间寻求平衡。考虑到通胀尚未完全受控，劳动力市场依然稳健，鲍威尔可能维持谨慎基调，避免市场对降息的过度乐观。

市场对鹰派预期的定价已在资产价格中体现。黄金价格若无法突破3168-3170美元阻力，可能下探3100美元。比特币等风险资产同样承压，市场风险偏好受美联储政策不确定性压制。 

比特币与加密市场：宏观压力下的韧性

根据AiCoin最新数据，截至2025年5月15日，比特币价格约为10.2万美元，较4月高点10.6万美元回落约3.7%。加密货币市场总市值约为2.8万亿美元，较年初3.8万亿美元高点下降18.6%，但仍高于2024年初的2.06万亿美元。比特币市场主导地位升至59.1%，山寨币普遍表现疲软，资金集中于比特币和以太坊等主流资产。

技术面看，比特币当前处于10.2万至10.5万美元的窄幅震荡区间。关键支撑位在10万美元，若跌破可能测试9.5万美元；上方阻力在10.5万美元，突破后或挑战年内高点10.91万美元。链上数据方面，CryptoQuant显示，近期比特币交易所流出量增加，表明机构和长期持有者倾向于囤积，而非抛售。而大额转账活跃度下降，反映机构投资者在等待更明确的宏观信号。

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市场展望：短期波动与长期机遇

今晚的零售销售和PPI数据，以及鲍威尔的讲话，将为市场短期方向定调。若数据偏弱且鲍威尔释放鸽派信号，降息预期可能回升，利好比特币等风险资产，短期或突破10.5万美元阻力；若数据强劲且鲍威尔维持鹰派，加密市场可能面临回调压力，测试10万美元支撑。长期看，特朗普政府的亲加密政策、比特币ETF的持续流入（2025年第一季度净流入36亿美元）以及机构采用的增加，为市场提供了结构性支撑。

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