聊聊CRWV和NBIS为何本周走势分化？同是NeoCloud的代表，Crwv和nbis本周走势分化还是很值得关注的：CRWV涨了26%，NBIS本周先涨后跌。这跟两者在过去一年走势差别很大：CRWV一直在大区间波动，NBIS2季度末还创了新高。然后近期CSP整体走势都很强，本周这种分化更值得聊聊的： 1、先聊CRWV 近期业务上重要进展： 1）7月底CoreWeave与美国国防承包商Leidos宣布合作，计划面向美国情报机构和国防部门提供安全、主权化的AI云服务； 2）8月4日宣布进入亚太市场，新增360MW印尼项目； 3）独立投行Piper Sandler首次对CRWV和NBIS覆盖，给了CRWV的目标价幅度比NBIS要高不少。 Piper Sandler的分析师明确认为，虽然两家公司都会受益于AI算力需求，但CRWV在近期成本控制、规模化运营和风险收益比方面更有优势，而NBIS存在更高的近期执行和预测风险。 只能说本周CRWV都是正面消息。 2、再看NBIS 1）NBIS在新泽西州Vineland的300MW数据中心，第一阶段已经获批并在建设中，但第二阶段涉及新的现场发电方案。8月5日举行了长达六小时的规划委员会听证会，但听证会结束后没有立即作出审批决定。 这增加了监管及社区审批风险，本质是交付风险。 2）大空头的做空 Michael Burry在8月6日的Substack文章中表示，他当天做空了两只股票。Business Insider随后确认，其中之一是NBIS，做空价格约为212美元，而且仓位相对另一笔空单“稍大”。 Burry公开披露做空把原本分散存在的资本开支、租赁、折旧和执行风险集中成了一个非常容易传播的空头叙事。市场情绪自然也容易受到影响。 3、作为NwoCloud的代表，CRWV和NBIS都是我重点关注的、两位算力规模都不小、也都很巨头签了大合同、RPO前者900亿，后者300多亿。但CRWV的负债率要比NBIS高很多（91% VS 60%多），所以CRWV波动大，NBIS之前更稳健些。 本周走势的分化，一方面是NBIS的一个数据中心项目进度出现了问题再叠加大空头做空的示范效应。 另一方面，在想也可能是crwv之前走势很弱，市场预期也没那么好。nbis之前强势市场计入了更高的预期、所以稍后风险容易引发担忧。 当然最关键的还是下周两家财报发布，从7月初开始提CSP价值重估，超大CSP的价值重估已经明确、就看本周NeoCloud的财报能不能也支撑这一点。 财报看这几个方面： 容量交付、收入质量、资本结构、单位经济性、新模式验证（都在从单纯的算力提供商向更有价值的中间层进化）。(qinbafrank)