未来5天，期权市场对现货的影响权重处于本月最高的窗口。 交割完成前，期权结构对价格的约束力大概率强于宏观和现货资金流。 共计14.7万张BTC合约，其中Puts 32,641张、Calls 114,937张，名义价值约95亿美元。 规模远超之后的8月周度交割，与9/25，12/25的季度交割在同一量级。 put/call墙、max pain、做市商的GEX结构以及对冲行为，将共同作用和影响BTC短期价格行为。 等周五交割后，结构整体消失，持仓主力将移向9/25和12/25。8月初的价格自由度应该会明显上升。 历史上，大规模交割后，波动率扩张是常见的剧本。(Murphy)