黄金面临正常化风险 vs. 广泛商品 黄金是金属的贝塔值，可能在2026年创下持久高点。我的图表展示了这类贵金属在创下每盎司约$5,500的历史高点后转向一个大的年度红色蜡烛。值得注意的是，上一次黄金相对于彭博商品现货指数达到类似溢价是在1980年。关键区别在于通胀：消费者价格指数当年达到14.8%的峰值，而最新读数为3.5%。黄金在2026年创下高点的上涨可能是历史上最极端的一次，且没有通胀飙升的背景。 WTI原油今年的高点接近每桶$120，目前价格约为$89，这可能表明CPI已达到峰值。黄金要保持在每盎司$5,000以上可能需要一些不寻常的因素，这对广泛商品来说可能意味着通缩。 完整报告请见彭博：https://blinks.(bloomberg.com)/news/stories/thybtgr24u8j {BI COMD} #gold #crudeoil #commodities @Bloomberg