这两天加密市场终于降了降温，有点冲高回落的意思，上周突然发力连续暴涨，好像停不下来一样。很多人在以太坊从1800升到2100的时候就觉得猛得不行，要回调了，结果就是一路拉到了2700。等到真正的利好来了，中美关税的谈判取得了重大进展，对等关税基本不加了以后，市场耗尽了最后一丝力气涨了两天，这两天终于是要停下来歇歇了。买预期，卖事实好像是又一次验证了。 黄金前阵子创了新高，现在也在持续回调。之前也是连续上涨，把黄金都吹得没边了，也是好像根本停不下来一样。但随着关税战的大大缓和，市场不再对脱钩和全球衰退那么恐慌，黄金也是会冲高回落的。不过这并不意味着黄金的趋势就这么结束了。全球结构性的经济问题并没有结束，美债危机没有解除，衰退的危机也没有解除，高通胀的预期还是没解除。未来经济出事了，还是要放水要驰援。各国还是会担心美债危机而不敢配置美债转而增配黄金。 货币政策层面，4月CPI数据却意外降温（核心CPI环比0.2%创三年最低），这种矛盾让美联储陷入两难——降息可能缓解经济压力，但高关税带来的输入性通胀又像悬在头顶的达摩克利斯之剑。目前来看，市场对降息预期也是一拖再拖，从原来的6月100%降息，到现在6月基本不可能降息，7月降息的概率也不算特别高，一点都不稳。可以说宏观方面虽然风险暂时消除了一些，但好像也并没有多好。印钞机什么时候开，目前还不知道。 类似的情况也出现在监管层面。SEC虽然废除了阻碍传统金融机构入场的SAB 121政策，银行的加密业务限制也解除了，但关键性的XRP、Solana ETF审批却被一推再推。当下的市场正处于典型的"预期真空期"。所有人都知道现在监管红利要来了，市场结构法案未来会通过，稳定币监管框架也会通过，甚至未来还可能会有美国政府可能动用主权基金购买比特币，但这些重大利好都卡在官僚机器的齿轮里缓慢转动，现在还都没落地，稳定币法案更是刚刚被否决，原因就是民主党不满特朗普和加密牵扯太多从而投下了反对票。真正的落地政策多是撤销诉讼、撤回调查、放宽银行限制，并没有太多实质性的，能直接推动钱、人和项目的措施在。大家也都知道现在加密的困境在哪，就是没有人啊，缺用户啊，没钱啊，故事都炒得差不多了，没有人敢在现有的这些基本面停滞不前的项目上下重注。这种状态下，加密市场的资金就像困在玻璃房里的飞蛾，看见光明却找不到出口，只能通过频繁的买卖释放焦虑。 展望未来三个月，有三条线索值得紧盯：首先是6月美联储议息会议，若顶着关税压力降息，可能引发新一轮流动性驱动的上涨；其次是SEC对以太坊ETF的态度，ETF质押功能若获批，将打开千亿美元级的新市场；最后是稳定币法案和市场结构性法案，一旦通过，可能会迎来链上资产的爆发式增长，从来带来一波合规链上资产的投资机会。 此刻更需要"种地思维"而非"淘金心态"。60%配置比特币和以太坊这类"政策基石资产"，它们直接受益于ETF资金流入和监管明朗化；20%布局能在稳定币、RWA等合规叙事明确的赛道获得增长红利的项目。剩余20%保持现金应对可能出现的黑天鹅。 总的来说，未来几个月加密市场估计不会太平静，关税、联储、监管这些因素都在那儿搅和，咱们得小心点。不过呢，监管在变好，机构也在进来，市场还是有希望往上走的。咱们得有点耐心，等待牛市条件的成熟。震荡行情，定投和网格交易都是好的选择，选一些价格宽幅震荡的山寨币，网格的收益是挺高的，有朋友最近做CRV，投得不多，但收益率挺好。网格定投都可以选择去DeGate，目前是0手续费https://app.degate.com?s=Leishen