🚨Volatilidade de bonds está gritando stress e equities ainda não reagiram. O MOVE index voltou a subir com força enquanto o S&P 500 segue próximo das máximas. Essa divergência raramente dura muito tempo. Vol de juros não sobe à toa. Normalmente sinaliza problema de liquidez, incerteza com política monetária ou stress no mercado de crédito. Equities conseguem ignorar isso por um tempo, sustentadas por fluxo e narrativa. Mas quando o custo do dinheiro começa a oscilar demais, a conta chega. Esse tipo de divergência já apareceu antes. Primeiro o stress aparece em rates, depois contamina o resto do sistema. Se a vol de bonds continuar elevada, o cenário fica mais desafiador para ativos de risco. Liquidez fica menos previsível, múltiplos ficam pressionados e o mercado perde estabilidade. Bitcoin tende a reagir junto nesse primeiro momento, porque também depende de liquidez marginal.(Cauê Oliveira)