捆绑持仓、集群地址与异常重发：PIPEDOG 的链上疑云。

撰文：KarenZ，Foresight News

同一名开发者，先放出一只 PIPEDOG，约十分钟后撤走流动性相关资产，紧接着又发布一枚代币名称、符号和发行总量都相同的 PIPEDOG。第一枚迅速沉寂，第二枚最高冲到 7460 万美元市值。

这并非虚构情节，而是 Robinhood Chain 上一段发生在几个小时内的真实链上记录。

十七分钟，同一开发者切换两枚同名代币

这个开发者部署的第一枚 PIPEDOG 的合约地址为 0x030e...9560。链上记录显示，它由地址 0xa359...e814 于 7 月 28 日 04:12 部署；约两分钟后，开发者使用接近全部代币和约 263 枚 WETH 建立了 Uniswap 流动性头寸。

04:21，第一枚 PIPEDOG 代币市值拉升至 211 万美元。三分钟后，开发者连续调用 Uniswap 头寸管理合约的 multicall 和 WETH 的 withdraw 功能，撤出相关流动性。GMGN 行情显示，此后两分钟内，第一枚 PIPEDOG 代币市值快速暴跌至 9000 美元左右，目前小幅反弹至 6.8 万美元。

04:29，同一开发者地址又部署了第二枚 PIPEDOG，合约为 0x5cb6...d8a6。也就是说，两次部署只相隔约 17 分钟，从第一版开池到相关撤出操作不足十分钟。

来源：GMGN

链上记录能够证明，两枚代币来自同一部署地址，也能还原建池、撤出流动性和重新发币的先后顺序，但暂不清楚开发者为什么放弃第一版。可以确定的是，开发者没有继续经营原代币，而是迅速把资金和市场注意力转向了第二个同名合约。

第二枚 PIPEDOG 代币市值最高达到 7460 万美元，截至撰稿时市值约 5500 万美元。

24.1% 的捆绑交易与大量集群地址

第二枚 PIPEDOG 值得关注的，不只是价格上涨，还有其早期交易和持仓结构。

GMGN 页面显示，其捆绑持仓占比为 23.16%，而历史最高占比为 42.65%。被平台识别为捆绑交易相关的钱包，目前仍持有接近四分之一的代币。如此高的比例并不能直接证明这些钱包由开发者控制，但足以让市场进一步审视：筹码是否真正分散到了彼此独立的持有者手中。

来源：GMGN

Bubblemaps 提供了另一组信号。排除持有约 10.19% 代币的 Uniswap 池子后，持仓靠前的八组地址全部以集群形式存在，分别包含 31、18、28、18、13、15、13 和 10 个地址，合计 146 个地址。按照截图显示的持仓比例计算，这八个集群合计控制约 32% 的代币供应量。

来源：Bubblemaps

第一枚 PIPEDOG 也呈现出类似特征。GMGN 显示，其捆绑持仓占比为 16.5%；Bubblemaps 数据则显示，最大持仓地址占有 67.16% 的代币，第二大持仓主体是一个由 76 个地址组成的集群，合计占供应量的 21.09%。

来源：Bubblemaps

这说明，两次发行都出现了较高比例的捆绑持仓和集群化筹码，并非只发生在第二枚代币上的孤立现象。不过，判断这些钱包是否受同一主体支配，还需要资金来源、操作时间和卖出路径等进一步证据。

锁住流动性，仍没有锁住筹码风险

第二枚代币上线后，项目方在推特上宣称将价值 1358.83 枚 ETH 的流动性「永久锁定」，并附上了一笔调用 lock 方法的链上交易。

该操作可以降低项目方突然撤走对应流动性头寸的风险，但锁定流动性和分散代币筹码是两件不同的事：LP 无法被轻易撤走，不代表集群钱包不能卖出代币，也不代表早期捆绑买入的钱包彼此独立。

综合现有证据，PIPEDOG 在启动阶段筹码关联度偏高，同时存在同一开发者在短时间内放弃旧合约、重新发行同名代币的异常记录。尽管目前尚无充分证据将其定性为由单一主体操纵的「阴谋盘」，但其发行过程与持仓结构已经显露出多项值得警惕的风险信号。