作者：Zz，ChainCatcher

2025年7月17日，由前法国财政部副司长创立的Spiko完成2200万美元A轮融资，Index Ventures领投，法国国家投资银行Bpifrance及Revolut联创等知名机构参投。

这家成立不到两年的公司，正试图解决一个价值超21.5万亿欧元的市场痛点：“欧洲企业资金大量闲置在几乎零收益的银行活期账户中，而美国同行却能轻松通过货币市场基金获得可观的无风险收益。”在全球流动性泛滥与利率环境剧变的宏观背景下，这一结构性套利机会被敏锐地捕捉到了。

Spiko选择了一条与众不同的路径：将最前沿的区块链代币化技术包裹在欧洲最传统、最受信任的UCITS监管外壳中，打造出欧盟首个合规的代币化货币市场基金。这个"特洛伊木马"式的策略，正在欧洲传统金融与去中心化金融之间搭建起一座前所未有的桥梁。

项目优势与创新

在区块链技术从投机狂热走向实用主义的关键转折点，Spiko的核心洞察是：真正的颠覆不在于技术本身，而在于如何让技术为解决现实世界的痛点服务。

当前全球金融体系面临一个根本性矛盾：一方面，美联储加息周期让无风险收益率飙升至5%以上，货币市场基金成为资本避风港；另一方面，欧洲传统银行体系的低效让企业资金管理陷入困境。超过21.5万亿欧元的企业现金躺在活期账户中"睡大觉"，而跨境投资美债的合规成本和操作复杂性让大多数中小企业望而却步。

Spiko解决方案在此凸显出来，其旗舰产品USTBL和EUTBL分别投资美国国库券和欧盟主要国家国债，通过代币化技术将传统货币市场基金份额以ERC-20代币形式在区块链上发行。这一创新的核心价值在于三个维度的突破：

效率：传统跨境投资需要3-5个工作日结算，Spiko实现24/7全天候交易和近乎实时结算，让欧洲企业能像转账一样简单地配置全球优质资产。

成本：通过智能合约自动化执行，大幅降低了中间环节费用。平台采用基于UUPS模式的可升级智能合约，兼容ERC-1363、ERC-2612、ERC-2771等扩展标准，甚至让用户无需持有ETH即可完成链上交互。

门槛：集成Chainlink CCIP的跨链功能让代币在以太坊、Polygon、Arbitrum等生态间无缝流转，同时严格的KYC/AML白名单确保合规性。那些因规模限制被传统银行忽视的中小企业，现在只需一个手机号就能获得机构级现金管理服务。

更为关键的是，Spiko将区块链技术定位为基础设施而非投机工具，这与当前RWA（真实世界资产代币化）赛道的成熟化趋势完美契合。

项目进展与融资

在融资寒冬与监管收紧的双重压力下，Spiko的快速增长显得格外亮眼。该项目自2024年6月推出后，仅一年时间资产管理规模便突破4亿美元，服务超1000家欧洲企业客户。

这一成绩背后，是其独特的团队基因所构建的信任优势。创始人Paul-Adrien Hyppolite曾任法国财政部金融市场司副司长，联创Antoine Michon曾任法国政府公共服务数字化转型部长级顾问，两人均毕业于巴黎综合理工学院。这种"监管内部人士"的背景组合，让Spiko从诞生之初就具备了其他项目难以复制的合规DNA。

更值得关注的是投资方构成的深层含义。Index Ventures作为欧洲顶级VC的领投，验证了其商业模式的可扩展性；法国国家投资银行Bpifrance的参与，则带来了准政府级别的背书。最有说服力的是，Bpifrance不仅是投资者，更成为了Spiko的客户，直接使用自有资金认购其代币化基金——这是对产品安全性和合规性的最终验证。

来自Revolut联创Nikolay Storonsky、Wise首席技术官Harsh Sinha等欧洲金融科技独角兽创始人的天使投资，进一步表明行业内部人士对其解决真实市场痛点能力的高度认可。

随着A轮融资的完成，Spiko正从单纯的基金发行方升级为跨链金融基础设施提供商。

这轮2200万美元融资不仅为Spiko提供了扩张资本，更重要的是在监管日趋严格的环境下，为其贴上了"合规标杆"的标签。

RWA赛道，Spiko先发优势

当我们将视角拉升到整个RWA赛道，会发现一个有趣的现象：在经历了2021-2022年的DeFi狂热后，市场正在回归理性，监管合规性成为项目生存的分水岭。

对比全球主要玩家可以发现明显的地域分化：贝莱德BUIDL主要面向美国合格投资者且门槛高达500万美元；富兰克林邓普顿FOBXX以美国监管为核心；Ondo Finance在百慕大受监管但不向美国用户提供服务。这些项目虽然规模庞大，但都无法直接服务欧洲市场的广大中小企业。

Spiko的独特之处在于选择了最难走但防御性最强的道路：UCITS合规。作为欧盟投资者保护的"黄金标准"，UCITS对基金的投资组合多元化、流动性管理、风险控制、资产隔离等方面都有极严格规定。获得此类认证需要深厚的监管专业知识、稳健的运营体系，以及高昂的时间和金钱成本。

这种"监管护城河"的战略价值正在凸显：许多机构投资者、企业财务主管和家族办公室的投资章程明确禁止投资不受监管的产品。Spiko作为欧盟首家获得UCITS认证的代币化MMF提供商，成功进入了这一高价值、风险规避型的蓝海市场——这是大多数加密原生项目难以触及的领域。

更重要的是，随着全球监管框架的逐步完善，合规性将从可选项变为必选项。那些提前布局合规基础设施的项目，将在这场赛道洗牌中占据先发优势。Spiko的选择，实际上是在为即将到来的"监管大考"提前交卷。

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