ETH缺少了一些关键因素来真正起飞： 以太坊需要将机构采用的故事与ETH这个资产联系起来，才能真正BOOM。 目前主导的叙事是基础设施的商品化：区块空间和数据可用性（DA）变得丰富且廉价。 因此，采用率在增长，但销毁量并没有随之增长。 而且随着采用率的增加，ETH作为燃料的角色也逐渐被抽象化。 我认为最强的叙事是ETH成为全球机构的安全资产。 如果资产不仅仅是传统金融资产的包装，而是原生发行在以太坊上，那么以太坊的安全性就会成为国家安全问题。 各国和金融巨头不会信任散户质押者或像Lido这样几个占主导地位的流动性质押协议（LST）来保护数万亿的资产。 他们会希望自己质押并处理交易。 甚至可能连被制裁的国家也会质押，只为了不被区块空间排除在外。 而且这并不严格需要原生发行，因为在某种规模的现实世界资产（RWAs）下，一次重组或攻击的成本已经高到无法交给别人处理。 销毁机制将ETH的需求与手续费挂钩，而手续费正在崩塌。 质押机制将ETH的需求与被保护的价值挂钩，而这个价值正在增长！！！ 资产的原生发行加上ETH作为机构质押的必要资产，这才是那个能让ETH涨到$100k的性感故事。