收益率高中枢时代的结构性问题，贝森特的猛药持续了一天，US10Y又暗搓搓的反弹上来了。今天长债收益率上行油价上涨应该是占了很大因素，川普昨天宣布对伊朗采取“针对任何国家实施过的最严厉经济行动”，称这将是一场规模空前的“经济战和经济孤立”。川普认为经济制裁和封锁能逼迫伊朗让步、伊朗认为自己的在霍尔木兹海峡不对称优势能让受不了 ，这就是前两天这里https://x.com/qinbafrank/status/2089538610047639947?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A聊到的美伊博弈有长期化趋势的迹象 现在长债收益率走高的几个因素：油价、财政赤字发债、AI基建科技公司发债潮，在前天收益率高中枢时代的推文里有详细聊过。财政赤字发债、AI基建科技公司发债潮 都是结构性的，很难短期完全扭转。 关于财政赤字国债超发，贝森特拿出来的解药是： 1）调整期限结果、尽量少发长债多发短债； 2）提高单次回购规模，压低长债收益率； 3）支援日本央行，防止其抛美债救日元； 但现在看效果并不是那么好。 科技公司发债短期内也停不下来 最后就要下油价上下功夫，这里关键是伊朗、美国谁能抗造，还是之前这里https://x.com/qinbafrank/status/2089538610047639947?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A聊到的，还是伊朗相对更抗造一些，神权体制下、普通民众话语权并没有那么大。这里的核心就是之前这里https://x.com/qinbafrank/status/2082316157416321504?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A聊到的：川普会不会最终接受霍尔木兹海峡回不到战前状态了？ 如前天“长债收益率高中枢时代”的推文里聊到的：“市场对10年收益率的短期容忍区间正在上移，4.7%可能不再是硬红线，4.9%—5.0%正在成为新的压力边界。” 但越过4.7，越往上市场进入了估值摩擦区，震荡加大，分化加剧，也会非常难受。 本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易 」(qinbafrank)