这个月最重要的财报应该就是北京时间 8月27日 凌晨英伟达的财报了。 重点看以下三个数据： 第一是数据中心。 上一季度 816 亿美元总收入里，有 752 亿美元来自数据中心，占比已经超过 92%。现在英伟达的财报基本就是全球 AI 资本开支的一次季度结算，大型云厂商、AI 公司、主权 AI 和企业数据中心到底还在用多快的速度采购 GPU，最后都会体现在这里。 第二是 Blackwell 和下一代 Rubin 的产品周期。 Blackwell 目前仍然是英伟达数据中心收入增长的主要来源，所以这次财报需要看 Blackwell 的出货量、订单和供给情况还能维持多快的增长。同时 Rubin 已经进入下一代产品的准备阶段，市场也会关注客户什么时候开始部署，以及大型云厂商对 Rubin 的采购计划。如果 Blackwell 的需求依然强，同时 Rubin 的部署节奏继续按计划推进，英伟达未来几个季度的数据中心收入还能保持比较高的增长速度。 第三是毛利率。 英伟达上一季度 Non-GAAP 毛利率是 75.0%，公司给这一季度的指引也是 75.0% 左右。在收入已经接近 1,000 亿美元一个季度的情况下，如果毛利率还能维持在 75% 附近，说明英伟达目前在 AI 芯片上的定价能力依然非常强。 还有中国业务。英伟达在给出 910 亿美元的本季度营收指引时，并没有计入中国数据中心计算业务的收入，所以中国市场如果恢复部分出货，这部分收入会直接增加在原有指引之上。即使中国业务仍然受到限制，对本季度整体业绩的影响也相对可控。 所以财报并不仅仅是营收好就一定上涨，对于所有股票来说，财报后的涨跌很多时候看的都是实际业绩和市场预期之间的差距。如果市场在财报前已经把很高的增长提前交易进股价，即使营收和利润都超过去年同期，甚至创下历史新高，只要没有超过市场原本预期，股价一样可能下跌。 相反，如果一家公司之前的预期已经很低，最后公布的数据只要比市场担心的情况好一些，股价反而可能上涨。 所以看财报不能只看营收同比增长多少、利润增加多少，还要看分析师一致预期、公司之前给出的指引，以及财报之后管理层对下一个季度和全年的预测。财报数字决定公司赚了多少钱，预期差决定财报公布以后市场怎么重新给这家公司定价。 最后放一个新人福利： 想开美股账户的朋友，通过我的专属邀请码注册，有额外活动赠送。 1. 完成 KYC 即可额外领取价值 20 美元的股票现金卡。 2. 这个额外福利仅限前 50 名注册的小伙伴，从本文发布后开始计算，先到先得。 可同时还可享受 @BITstocks_CN 8月新人活动。 3. 新人最高可领价值 310 美元的股票现金卡。 4. 美股免佣交易。 5. 开户即享价值 100 美元的平台费抵扣。 6. 入金、交易还有更多站内活动可以同时参与。 注册地址：https://bit.bshareweb.com/newRegister/cn?invite_code=C8TPR8(Phyrex)