今天发生了一件奇怪的事 美国。财政部宣布，从9月开始，将回购两倍于计划的旧政府债券。从每次手术20亿美元到40亿美元。听起来像一个小数字？市场仍然完全疯狂。黄金+4%，白银+4%，长期收益率大幅下跌。 财政部在这里到底在做什么？ 想象一下，你经营着一个满是生锈的旧宝马（Off the run Bonds）的二手车场。没有人想买它们，因为它们闻起来很奇怪，也没有人知道它们到底值多少钱。财政部回购这些旧车，并发放全新的、闪闪发光的宝马车，以换取工厂保修（运行债券）。这是交换，不是印钞。 为什么这不是收益率曲线控制（YCC）？ 真正的收益控制意味着政府说： “10年期利率保持在3%。我们会不惜一切代价来保证这一点。” 这不是这里发生的事情。财政部没有目标利率。他们只是买些旧纸，让市场更平稳。这就像清理一条堵塞的高速公路车道，你不能改变限速。 如果这只是一次互换，为什么金价会飙升？ 三个原因 1.两周前，他们宣布了20亿美元的计划。今天，突然涨了40亿美元。市场还没有准备好。令人惊讶的效果。 许多对冲基金曾押注收益率将继续上升。这消息让他们很紧张，他们不得不取消赌注。这在短期内压低了收益率，并提振了黄金、比特币等。 3.市场解读为：“该死，财政部在5.3%的收益率下越来越紧张。他们在事情发生之前就介入了。” 这对黄金、金属或加密货币意味着什么？ 短期？这是看涨的。较低的收益率=非美元国家更便宜的黄金等。今天美元下跌了。但要小心！这是一种叙事交易。只要市场相信财政部正在“拯救”债券市场，这就行得通。当第一次手术于9月9日进行，结果“只是一次交换”时，效果可能会消失。 我个人对财政部今天决定的看法。他们越来越紧张了。他们看到长期收益率越来越高，并意识到他们的市场正在变得缺乏流动性。人们不再想要他们的旧债券了。 当政府开始使用操作技巧来管理自己的利率，而美联储犹豫不决时，这就是黄金、比特币等长期繁荣的环境。不是因为40亿美元，而是因为担心债务螺旋式上升。 YCC债券国债BTC XAU GOLD