近两周周中概股集体放榜 8/18 百度、小米，8/19 快手，8/20 阿里、网易、富途，8/24 拼多多。七天七家，市值合计接近 7000 亿美元。 腾讯财报已扑街，接下来是阿里。它是中概的方向盘，市场不怎么看它赚了多少，看三件事。云业务增速回没回到双位数，AI 资本开支烧到什么程度，国际零售（AliExpress、Lazada）还跑不跑得动。它新财年一季度任何一项不及预期，那中概还得继续趴着。 拼多多是另一个变量。Temu 被关税和合规折腾了一整年，PDD 的毛利和出海节奏是核心。它每次都给惊喜也给惊吓，财报杀手要注意，8/24 那天的波动不会小。 小米看点在车。SU7、YU7 的产能和毛利，加上手机基本盘，决定它能不能从硬件厂变成生态故事，存储涨这么多估计又一批人又做空小米了。快手就看可灵 Kling 的商业化进度，AI 视频能不能真变成收入。 百度我反而最没劲。搜索基本盘在掉，文心一言讲了两年，市场早免疫了。它财报当天期权隐含波动 7.2%，说明大家也就那样。 网易和富途是稳的。网易靠游戏和暴雪回归撑着，富途吃港股美股交易量红利，监管猛杀以后，看利润能否回归 所以这周我的排序：阿里 > 拼多多 > 小米 > 快手 > 网易 ≈ 富途 > 百度 做多还是做空？(链研社｜AI First🔶💧)