一份2017年的BIS研究论文分析了过去150年的数据，发现劳动年龄群体通常具有通缩效应，因为他们为生产总量做出贡献，而抚养人口（年轻人和老年人）则更倾向于推动通胀，因为他们仍在消费但不参与生产。因此，随着人口增长放缓和公民老龄化，导致更多的老年抚养人口（退休人员）不再工作，初步结果是净通胀效应。 这种情况可能会因老龄化人口对劳动密集型医疗服务的需求增加，以及劳动力供应减少导致的竞争加剧而进一步放大。 https://www.bis.org/publ/work722.pdf 非常年长的人群（>80岁）随着年龄增长会变得更具通缩/通缩效应（图表右侧），但这种拖累效应可能会因寿命延长而被削弱。一些结构性因素可能部分解释了这种拖累效应的规模（例如，80岁以上群体没有年龄上限，而历史时间序列中较低的平均寿命）。 这与普遍认为老龄化人口会对通胀产生降温效应的假设形成对比。事实恰恰相反。 现在将这些知识与美国的人口统计数据及其未来趋势结合起来看（下一条推文中链接）。 /1