美国散户开始卖个股，却还在不断加仓 ETF Vanda 的数据显示，美国散户对单只股票的资金流最近已经明显转弱，前几个月持续出现的净买入正在消失，最近几个交易日甚至已经转为净卖出。 与此同时，ETF 的资金流并没有出现同样的变化，散户仍然保持比较稳定的净买入。也就是说美国散户没有真正从美股撤退，但已经开始主动降低单一个股的风险，把更多仓位转移到 ETF。 这其实是一个比较明显的风险偏好降级。前几个月 AI、半导体和高波动科技股上涨的时候，散户愿意去 FOMO 。但最近这些股票波动明显放大以后，散户最先减少的就是这种高波动的半导体等仓位。 而 ETF 仍然在大量买入，说明散户对美股整体并没有转向悲观，只是已经没有前几个月那么愿意押某一家公司继续跑赢市场。 散户直接买个股的时候，资金可以扩散到大量公司，但资金转向 ETF 以后，如果主要进入的是指数型产品，新增资金会按照指数权重重新分配，市值越大的公司获得的被动买盘通常越多。 结果就可能是指数仍然能够维持强势，最大的几家公司继续获得资金，但中小型股票和前期被散户追逐的热门股开始缺少增量买盘。 总的来说，至少从资金行为来看，美国散户目前还没有放弃美股，只是从追求高收益，开始转向稳定盈利。前几个月散户押注的是 FOMO 情绪下半导体和 AI 能涨得更多，而现在则变成期待的是美国股市是否还能整体上涨。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易(Phyrex)