以太坊在“机构资产上链”这一块的优势来了。 BlackRock（贝莱德）这次代币化基金的事情，是以太坊上“资产上链”的重要进展，不单纯是又一次“代币化基金”的消息。 这是BlackRock正式将受严格监管的货币市场基金份额上链的实质性推进。 先来看看具体情况，然后再说说战略意义。 BlackRock把真实的、已有规模的货币市场基金基础设施推上了链。 BlackRock同时推出两个代币化货币市场基金产品： 一是，BSTBL OnChain Shares 它是现有BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund（BSTBL）的tokenized share class。 基金本身已有约62亿美元规模。 直接发行在以太坊上（permissioned ERC-20）转让代理和代币化提供商是BNY Mellon（全球最大托管行）。 BSTBL官方股东登记簿直接放在以太坊上。 二是， BRSRV（BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle） 这是全新产品。Securitize作为转让代理和代币化提供商（和BUIDL同一套）。 支持多链，强调daily dividend reinvestment（每日股息再投资）。 更针对数字原生机构客户和稳定币储备管理场景。 这两个代币化货币市场基金的共同投资策略是： 现金、短期美国国债（剩余期限≤93天）、隔夜回购协议（repo，以国债为抵押）。 目标是： 资本保值+流动性+收益，并明确对标GENIUS Act下美国支付型稳定币发行人的合格储备资产。 它对以太坊为什么重要？ 贝莱德这次不再只是当初的验证。 BUIDL（2024年3月上线，目前约25亿+）可以说当初是“机构级Treasury 代币化产品”的验证。 现在， 上面提到的两个产品直接把BlackRock Cash Management业务（超1万亿美元）的核心工具之一，做成链上可转移的share class。 尤其是BSTBL由BNY Mellon做链上登记，这是传统金融最核心的托管/登记基础设施正式跑在以太坊上。 这意味着，这些大机构正式接纳以太坊成为未来的金融基础设施。 贝莱德的BSTBL产品明确选以太坊 + BNY，也就是说，世界最大资管机构 + 世界最大托管行同时在以太坊上建设。 这没有其他更好的认可了。 而且， 这不是DeFi协议，是受1940年投资公司法（2a-7规则）严格监管的货币市场基金份额。 
对以太坊来说，这比单纯的TVL或meme更有长期意义。 它已经抢占“机构级结算与记录层”的位置。 这也是以太坊去中心化+安全特性带来的外在显化，也是它最深的护城河。 此外，贝莱德也确实很聪明， 它在精准卡位GENIUS Act。 因为，GENIUS Act要求支付型稳定币必须1:1全额储备，且储备资产限定在高流动性、高质量资产（现金、短期国债、隔夜repo，以及符合条件的货币市场基金等）。 BlackRock直接把产品设计成“合格储备资产”， 这就是跟所有稳定币发行人说： 你们可以把储备放在这里，既合规又能赚点收益，还能链上转移。 BlackRock目前已经在管理约600亿美元的稳定币相关储备（主要是Circle等），一旦这个基金产品启动，有可能会引起更多稳定币发行商的关注。 考虑到Visa等实体提供的稳定币发行基础设施，稳定币发行的技术等门槛越来越低，这有可能会刺激稳定币的发行，以及为以太坊链上带来更大量的稳定币资产。 未来以太坊链上超过万亿美元的稳定币资产，并非天方夜谭，更是一种长期趋势。 贝莱德这两个产品设计也很有针对性， • BSTBL产品 现有大基金的链上份额，强调传统机构熟悉度 + 以太坊安全性/流动性。 • BRSRV产品 全新、多链、daily reinvestment，更灵活，服务纯数字钱包用户和稳定币储备。 看起来，贝莱德的这次代币化产品的设计者对市场/加密生态等也有不错的了解。 整体来看，美国货币市场基金总规模已超8.4万亿美元，BlackRock是这一领域的巨头。只要把其中一部分做成可链上转移、可即时结算的份额，长期看会改变机构资金在TradFi和链上之间的摩擦成本。 总言之，从以太坊的视野和角度看， 夯实了以太坊是新一代金融基础设施的位置，进一步巩固以太坊的网络效应和护城河。对于资产上链来说，已经过了“试点”阶段，进入了全新的“生产级”阶段。(蓝狐)