上市前思考-8月3日26 美国国债收益率较前一周的高点有所下降。在贝森特的厚颜无耻的照片之后，日元也走强了。宏观的问题是很难解释。虽然人们可能会将日元升值解读为对风险资产的看跌，但你也可以将贝森特对日元的缓慢指导称为套利交易的轻松平仓，有助于限制美国的收益率。哪种说法会占上风？目前很难说。 然而，人工智能的建设将引发收益率的上升。这只是因为必须利用债务来增加组合。在人们将此描述为对半成品的看跌之前，半成品的现金流实际上使其成为承受更高收益的最强行业。祝你好运，问一个过度杠杆化的房地产投资者。这些将在一家市盈率为4倍、现金充裕的内存制造商面前崩溃。 进入亚洲市场后，韩国综合股价指数收盘下跌5%，与周五美国收盘的疲软相呼应。0660美元下跌约10%，而285A美元相对不变。正如我所述，285A美元将用于股票回购。你问，还剩下谁来买？好。公司本身。 周末，还有两条新闻。首先，Qwen 3.8将以开放模式发布。按照基准来看，这是接近前沿的能力。BABA在上市前上涨4.4%。其次，Moonshot也希望很快进行IPO。截至目前，BABA上涨了32%，因为我称之为“Burry Bottom”——如果连Burry都在抛售，那一定很痛苦。笑死我了。开玩笑的。不是开玩笑。 本周的日历也比前一周轻得多。在超大规模盈利季节之后，我们正进入最佳的市场反应之一。微软、谷歌和亚马逊都出现了反弹。这为资本支出的持续增长奠定了良好的基础。内存的下一个买家将是通过回购的公司本身。值得注意的是，我想重点介绍微软，微软首次在资本支出方面为市场提供了真正的验证，Azure已增至43%cc，第27季度的增长指导约为45%，M365席位也超过了3000万个付费席位，尽管人工智能支出增加，但运营杠杆仍在保持。 我之前已经多次说过，我认为下一次反弹不会由记忆主导。相反，这是新白云的夏天。我们将开始看到的是正在转变为超大尺度的新云。开源模型能力的增强是新云贸易的直接受益者。 在其他新闻中，油价在另一个TACO事件中再次下跌。它会重新上升吗？还是这就是结局？只有特朗普知道。 对于我的读者，我只有一个问题。如果你之前在东南亚运营过数据中心，你能让我帮你想想吗？我想更深入地了解运行一个系统的操作方面。 谢谢你，祝你好运！