别再忽视这个信号！痛苦转移，LTH敏感度飙升 有多少小伙伴还记得“投资者价格敏感度”这个指标？其核心逻辑就是量化在BTC价格下跌时，让不同投资群体所产生的“心理压力”或承受的“痛苦程度”。 在去年12月我写过一个对2026年如果出现“牛转熊” 的迹象，那么其中一个表象一定是长期持有者（LTH）对价格敏感度会升高（见下方引文）。由于LTH拥有筹码众多，在整个流通分布中占据着举重轻重的地位。 影响该指标发生重大变动的因素有2个：价格和时间 1、如果BTC破$80,000，将会导致大量长期筹码从浮盈变成浮亏； 2、2026年1季度之前，有大量成本在$107,000-$125,000之间的短期筹码将被动成为LTH且是亏损筹码； 而当前，假设1没有触发，但假设2正在慢慢变成现实！ （图1） 从上图可以看到，目前代表LTH价格敏感度的蓝线已经彻底高于红线（STH价格敏感度），说明短期浮亏筹码在下跌中该割的已经割了，反而对价格敏感度下降；而这种痛苦程度开始慢慢转移到长期筹码了。 这是一个需要引起我们重视的信号！毕竟从2014年至今，每一次“牛转熊”的临界点，当该信号出现且越来越强烈的时候，意味着潜在的风险正在离我们越来越近。 该指标也从另外一个角度印证了我前几天说的：现在“时间不站在多头的这一边” 这一观点，至少现在看来是这样的（这里并没有考虑2027-2029年，拉长时间我仍然坚定看多BTC）。 PS：目前我个人仍然持有40%左右的仓位，全部为BTC现货。如果接下来还有一波反弹，我会考虑再减仓。如果没有，那暂时先拿着，等到合适的位置（比如BRS=100的时候）我还会继续买入拉低平均成本。 如果你的情况（现金流）和我不一样，请认真考虑并对自己的决定负责。 ---------------------------------------------- @bitget VIP，费率更低，福利更狠(Murphy)