距离这一轮的妖币OM闪崩95%已经过去了半年，结果OKX和项目方又撕起来了，把OKX最新的公告跟OM项目方半年前公告结合起来，基本上可以大致推演出事情的前因后果，90%的内容两家的口径都可以对得上，唯独剩下10%最关键的部分对不上，而这部分则涉及关键的“谁最先砸盘”问题。 如下图为两家公告内容，OKX表明有多个关联账户互相串通抵押了大量OM代币借出USDT并人为推高了价格。OM公告则承认这一点，确实有大量代币被转移到交易所作为抵押品。 所以看来OKX就是被抵押借币的那家交易所。至于抵押如此之多的OM代币借出来USDT是做什么用呢？OKX的公告中指出是“人为推高OM价格”，这个也合理，即项目方走抵押-借U-拉盘-抵押的左脚踩右脚螺旋升天路线，但一旦币价开始下跌则会面临还不上的清算风险，甚至项目方索性不想还钱违约的风险，毕竟抵押的是空气币借出来的可是真金白银的U，而这些风险则需要被抵押借币的交易所承担。 所以OKX风控团队开始向这些地址进行问询要求其采取纠正措施，并说到对方拒绝配合。 于是OKX接管了这些账户，这些账户里应该大部分都是被借出来的U，或者还有部分OM代币。但是这里用的是“接管”这个词而非冻结，按照正常的应该是冻结这些账户避免U被转走，但不清楚为什么OKX的公告要用接管这个词，因为接管的含义要比冻结更大，意味着直接对这些账户拥有操作权。 紧接着就到了双方各执一词的关键部分，OKX的公告中说在接管不久后，代币就出现了暴跌，OKX自己只清算了一小部分代币，但依然因为闪崩过快导致无法清算产生巨额损失，这部分都由OKX交易所自己承担，并强调暴跌的过程并不是在自家交易所里完成的。 所以按照OKX公告推演出来的剧本，是这些抵押借币的账户被接管/冻结后，可能项目方/庄家无法继续完成左脚踩右脚的螺旋升天过程，接力游戏被打断于是币价开始下跌产生连环清算，或者是意识到自己借出来的大量U可能要被强制还回去，于是便索性直接先自己砸盘。 在OM项目方公告中则也认为代币闪崩是由于连环清算产生的，并拆分为三个阶段，首先是现货先被强制清算了一小部分，紧接着导致合约触发自动清算，最后则是抵押品清算导致更大规模暴跌。 所以这里和OKX的公告产生了差异，按照这份公告推演出来的剧本，则是OM项目方/庄家所持有的代币先被强制卖出了一部分，导致产生了连环雪崩清算，对应到OKX公告的剧本，则被卖出的代币最有可能是来自被接管的那些地址。 所以核心原因基本明确就是因为现货平仓价格下跌，导致合约平仓进一步下跌，最终抵押品清算直接暴跌的过程，但关键问题就是在于，这个最早的现货平仓到底是怎么发生的，谁现在双方各执一词。(陈剑Jason)