从这篇帖子中的辩论和讨论可以看出，围绕加密衍生品（主要是永续合约）的产品设计和市场结构仍然是行业需要解决的最大问题，只有解决这些问题，行业才能以可持续的方式迈向下一个发展阶段。 行业不能每隔一段时间就经历一次这样的财富毁灭事件，然后假装一切都没问题，而不去解决结构性问题。 话虽如此，但从历史中我们可以看到希望，希望能够打造出更好的产品。 2020年3月市场崩盘时，BTC在数小时内暴跌50%-70%，与10月10日山寨币的情况非常相似，当时主要价格发现平台的系统宕机加剧了下跌趋势。然而，情况变得更糟的原因在于那些永续合约是quanto永续合约，这意味着BTC永续合约是用BTC而不是稳定币作为抵押品，因此在下跌时会出现极端的反身性，而几乎没有办法对这种quanto永续合约的风险敞口进行对冲。 大多数市场参与者认识到了这种产品设计的缺陷，再加上稳定币的使用量不断增长，Bitmex上quanto永续合约的市场份额从超过80%下降到不到20%，到2021年中，大多数人已经在使用USDT保证金的BTC永续合约，而不是BTC保证金的quanto永续合约。 行业集体选择使用USDT保证金永续合约的决定，确实显著提高了市场结构的韧性，随着时间的推移，BTC的波动性也减少了。 我期待着一种全新的产品设计出现，比当前版本的加密永续合约显著更好。