tl：dr-美联储目前正在进行一项重大变革。 货币政策不再取决于主席的想法/想要什么。这是关于统计12名选民的意见，看看哪种意见达到7（多数）。如果主席不同意，他可能无能为力。 这解释了12月10日降息的可能性，从周一的70%降至周五的42%，而本周没有发布重大经济数据，美联储主席也没有发表讲话。选民人数正在摇摆，反对再次降息。 这是一件非常好的事情，因为主席领导的群体思维/共识投票一直是美联储最大的问题。这是许多政策错误背后的原因。 希望它永远消失了。 === 下图显示，美联储在12月10日的会议上降息的可能性从周一的70%上升到周五的42%。 政府没有发布任何重大数据，因为政府直到周三才关门，美联储主席上周也没有发表讲话。 是什么推动了政策前景的转变？ 下面的转发似乎是准确的。 *4名选民主张再次降息（米兰主张至少降息50个基点）。 *5名选民主张保持利率稳定 *3名选民要么中立，要么（到目前为止）不清楚他们将如何投票。这包括鲍威尔主席。 40年来，美联储的政策实际上是由主席一个人制定的。货币政策投票通常为12-0或11-1。美联储为这一统一战线辩护，称其减少了市场的不确定性，从而使其更加有效。 现在这种情况正在发生变化，市场对美联储的看法也在发生变化。由于不确定性高于正常水平，市场对降息的可能性是50/50。通常，当距离会议不到一个月时，这些几率更接近0%或100%。 发生了什么变化？ 我们认为，特朗普对美联储/鲍威尔的不断抨击和美联储理事米兰关于降息50个基点的直言不讳的论点似乎打破了美联储主席对委员会投票的40年束缚。 联邦公开市场委员会的12名选民将不再符合主席的意愿。他们很快就认为自己是真正独立的选民，并将以他们认为合适的方式投票。 也许美联储理事Stephen Miran正在带头。如果他可以无视美联储的集体思维，完全独立地行事，发表博客文章解释他的理由，并进行多次采访来解释他的观点，那么为什么其他人不能呢？结果是12名真正独立的选民。 这就是其他所有主要央行和最高法院的运作方式。如果这真的发生了，这标志着美联储一致投票的结束。 认识错误 独立投票并不意味着美联储会做出更好的初步决定。这意味着选民将很快认识到自己的错误并做出改变。这就是市场和成功人士的运作方式。他们很快就会纠正错误，而不是为错误辩解或辩护。这可能就是为什么在两次降息之后，美联储可以这样做。 具有讽刺意味的是，特朗普试图通过任命自己的人来增加对自己有利的几率，这可能使美联储更加独立。他精心挑选的鲍威尔继任者可能无法实现他真正想要的1%的基金利率（除非数据发生变化并证明其合理性）。下一任美联储主席的票数已降至12票中的1票。