STRC的风险回报曲线是所有股票中最糟糕的：上行空间有限，下行空间完全。大多数投资者似乎不明白这一点，它将会消亡。 Saylor围绕STRC出售的故事在基本的财务分析中没有幸存下来。它被宣传为MSTR的保守替代品，但这种结构给你带来了相同潜在风险的上限。这是一个失败的提议。原因如下！ STRC是优先股。股息没有保证。它的资金来自出售MSTR。唯一的理论保护是清算优先权，一旦清算被提上台面，清算优先权就毫无价值，因为整个资产负债表都通过MSTR与比特币挂钩。 STRC应该保持在100美元作为稳定工具的说法是虚构的。市场已经对此进行了定价。STRC的交易一直处于折扣状态。如果它超过一百，Strategy可以立即发行更多比特币。这很难限制你在优惠券上的总回报。没有欣赏。没有复合。只有规定的支出，其本身取决于出售MSTR。 相比之下，MSTR具有无限的上行空间。没有股息，但完全凸。STRC消除了上行风险，同时保持了相同的尾部风险。如果MSTR失败，STRC也会失败。如果比特币崩溃，两者都将归零。波动性有所降低，但只有向上，波动性没有降低。持有者也有同样的风险敞口，只是去掉了上行部分。从风险回报的角度来看，投资完全亏损。 清算优先权听起来让不知情的持有人感到安慰。实际上，这毫无意义。在任何清算情况下，比特币都会内爆。MSTR将毫无价值。这对STRC来说毫无意义。优先权仅在溶剂决议中起作用。 为什么Saylor推动STRC？因为STRC允许Strategy在买家无法要求上涨的情况下出售证券。收益用于购买比特币，间接支撑MSTR。策略不能在没有反抗的情况下以负调整值出售MSTR。你可以卖掉STRC，因为它的买家除了优惠券什么都不期待。MSTR的收益仍高于此。最终，双方都遭受了损失。 STRC是一种稳定的仪器的想法是一种错觉。它是一种有上限的收入产品，由与MSTR相同的波动性资产支持。它没有带来任何好处，而是带来了所有的系统性风险。 当这种结构展开时，而不是如果，Strategy和比特币的崩溃将被人们铭记很长一段时间，Saylor将被质疑为什么他围绕STRC的营销故意模糊、宣传和不准确。