Crypto 的内核就是对金融祛魅。 一开始大家觉得币比较稀有，然后诞生了一键发币； 后面大家觉得链比较稀有，然后诞生了一键发链； 再后面大家觉得上市了才算牛逼，然后诞生了 DEX； 再再后面大家觉得你没有做市商也白扯，然后诞生了 AMM； 再再再后面大家觉得合约才是 CEX 护城河，然后诞生了链上 perp。 Crypto 就是一直在论证：金融就是一种工具，而且是平权的、无许可的。 以前看电视那些高大上的上市敲钟、什么股权质押、有什么期货交割的，只有金融巨鳄才能呼风唤雨金融操作，现在哪怕普通人在链上稍加努力都不难实现😂。 除了来自散户的汹涌流动性依然是顶级交易所的特权之外，其他基本都有无许可的低廉替代版本。 比如说 HyperLiquid，它开局就是三个 HIP： HIP-1 定义了什么是代币； HIP-2 定义了早期代币怎么交易； HIP-3 定义永续合约怎么发。 这 3 个 HIP 就弄出了一个链上 perp，搞得 CEX 老板们都天天开会想怎么应对😤。 有点像围棋那种感觉，定义了“直线紧邻空点为气”、“没气了就死”两条规则，这游戏就可以玩两千年。 当然了，实际发一个永续合约也没那么简单，它严重依赖于一个关键基建——（像 RedStone 这样的）预言机。 永续和现货最大的区别就在于，永续依赖于现货提供一个基准价而存在。 例如，很多人对某些币上 Binance Alpha + day1 perp 这种安排有点不理解，能上 day1 perp 为什么还非得上 Alpha 呢？ 因为永续合约本质上是在赌现货未来的价格。就好比你参加赌球，人家得踢了，你才能赌。人家不踢，盘口深度再好也没用。PS：赌球里的让球，实际上就是永续合约费率。 传统 CEX 的预言机都是自己跑的，比如 Binance 里某代币的合约，可能是来自于其他若干交易所（binance coinbase okx bybit kraken 等等）价格的剔除异常后的加权平均值。 过去 CEX 常被以插针理由攻讦，其实大家真正的攻击对象是 CEX 的私有内部预言机。因此，链上 perp 对预言机就得非常谨慎，毕竟是 CEX 的挑战者。 所以，RedStone 才专门为HyperLiquid 推出了符合 HIP-3 （无许可上永续合约）标准的预言机。 比如说，它的价格算法得禁得住拷问，毕竟人家亏钱了会来找预言机的问题。再比如，它得足够快，太慢的话没法给永续提供喂价。 根据 RedStone 披露，目前它一家占据了整个 HyperEVM 生态 99.5% 的市场占有率。 后面，如果 HIP-3 真的全面落地，上永续合约彻底不需要审查，真的人均两个永续合约的时代到来（这个时间点可能并不会太晚）。 那预言机毫无疑问会赚到一个相当不错的现金流，毕竟每一次喂价都带来一笔收入。多空双方都时有输赢，只有链上 perp 和预言机永恒抽水。(0xTodd)