流动性：这就是全部故事。 由于停摆，TGA超出目标，导致： • 市场流动性被抽干 • 风险资产短期受挫 但一旦政府支出重新启动，这种动态会迅速反转。 再加上： • 量化紧缩（QT）将在12月结束 • 降息路径开启 • 美联储官员公开讨论扩大资产负债表以稳定储备 我们正接近一个流动性从： 逆风 → 顺风 的转变阶段。 当流动性回归时，风险资产将